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§第5章 基金投资（第3页）

专向基金的特点是，资金投向与某一特定行业或领域有关。由于投资范围小、针对性强，所以基金管理者会有更多的精力研究该领域，有助于大大降低管理成本和投资风险。

18。偿债基金

偿债基金是为了偿还未到期债务而设置的专项基金。这样，每年都可以从该基金发行公司的盈余中，按照固定金额或债券发行比例，提取一部分用于偿还债务，直至债务还清。

19。政府公债基金

政府公债基金的资金投向是由政府直接或间接担保的有价证券，如国库券、国库本票、政府债券、政府机构发行的债券等。容易看出，这一特点决定了该基金安全性高、收益相对稳定，但流动性不大。

【一本书读懂投资学】

不同类型的基金其安全性、流动性、收益率高低各不相同，投资者应当根据自己的投资风格和风险承受能力进行选择，明明白白地投资。如果不问是什么基金类型就乱买一通，无疑会增加投资风险。

基金投资的收益从哪里来

基金投资同样追求的是稳定而较高的投资收益率，为此必须了解基金投资的收益是从哪里来的，以便于追根溯源。

基金的投资收益叫基金收益，即基金资产在运作过程中超过自身价值的部分。从构成上看，它包括这样几部分：

一是红利

基金的红利收入是指通过股票投资在年中、年末分配时获得的收益，包括现金红利和红利再投资两种，由投资者自己选择。根据法律规定，投资者如果没有指定哪种分红方式，则默认为现金红利方式。

投资基金究竟能分到多少红利，当然是投资者关心的。但要注意的是，这种红利分配应当追求健康分红，具体表现为：在股市大盘上涨时该基金并不急于分红，而是希望能为投资者创造更多收益；当大盘下跌时，则急于把已经到手的收益分配给投资者，避免得而复失。这种做法能确保投资者获利，尤其适合于想落袋为安的谨慎型投资者。

如果选择现金红利，红利将在分红实施之日从基金托管账户划到投资者预留在银行的存款账户。例如你持有某基金10万份基金份额，它的分配方案是每份分红0。04元，那么届时你会得到4000元现金红利。

如果你不希望分配现金，而是希望用于直接再投资，这时候就可以选择红利再分配方式。这样，原来应该分配给你的4000元现金红利就要折算成相应基金单位转入你的账户中。假如该基金分红基准日的基金份额净值为1。25元，那么你将能得到40001。25=3200份基金份额，从而使得基金总数变成10。32万份。

红利再投资的好处之一是不需要收申购费。所以，如果你看好后市并且还希望追加投资，或者平时没时间去过多地研究投资，而是希望能把这项基金作为长期投资对象，这时候选择红利再投资就是一种比较好的选择。

二是股息

基金的股息收入是指优先股投资在年中、年末分配时获得的收益。

证券投资基金中有一部分标榜自己是“红利投资”，意思是说，这种基金投资的主要对象是稳定、现金分红丰厚的股票，它主要通过股利分红来获取收益，然后回报给投资者。

不要小看这种红利型基金，因为基金投资本来就是一种长期投资，所以这种长期业绩会令人刮目相看。例如在美国，如果1973年投资1万美元在标准·普尔500工业指数的分红股票中，30年后可以获得41。5万美元收益；而如果投资于非分红股票，同期收益只有9。6万美元。

在我国，分红股票具有比较高的现金收益特征和高成长性，从而导致红利型基金能够从这些股票上获得中长期稳定的收益增长，给投资者比较稳定的高回报率。不过要注意的是，红利型基金中的投资策略、收益回报率也是各不相同的。

三是债券利息

基金的债券利息收入是指投资于不同种类的债券而定期取得的利息收入，这些债券有国债、地方政府债券、企业债、金融债等。这项收入是货币市场基金收入的主要来源。

四是买卖证券价差

基金买卖证券价差收入是指在证券市场上买卖证券所得到的价差收益，简称价差收益，也叫资本利得。这里的证券主要是指股票和债券，相应地，买卖证券价差也包括股票买卖价差、债券买卖价差两部分。

价差收益的计算公式是：

价差收益=你所申购和赎回基金时的单位净值差价（如果是封闭式基金则用买卖差价）×赎回（卖出）基金的份额－赎回费用（封闭式基金用交易费）

例如你持有某基金10万份基金份额，申购该基金时它的单位净值是1。02元，现在的单位净值是1。25元，全部赎回该基金可得价差收益就是：（1。25－1。02）×100000－赎回费用=23000－赎回费用。根据规定，价差收益目前暂不征收所得税。

五是存款利息

基金的存款利息收入是指资金存在银行或中国登记结算公司获得的利息收入。由于开放式基金必须随时应付投资者赎回，所以必须有一部分现金存在银行。从数额看，存款利息收入只占基金收益的很小部分。

六是其他收入

基金的其他收入是指除了上述各项目外，其他的资产支持证券利息收入、买入返售金融资产收入、资产支持证券投资收益、衍生工具收益、公允价值变动收益，以及基金资产在运用过程中带来的成本费用节约额如交易佣金优惠、新股手续费返回、发行费结余等等。

另外，按照国家规定，基金收益应当扣除相关费用，这样得到的基金净收益才是你实际到手的部分。

一般来说，从投资收益率看，如果你能买到优质开放式基金，年收益率15%是完全可能的（美国开放式基金的年平均收益率是12%～15%），关键是要长期持有才能获得丰厚回报。

另外还有一点非常重要，那就是由于你购买的基金是由基金托管人负责运作的，所以非常有必要关注基金经理的变动情况。