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83 约翰邓普顿 看起来不起眼的投资往往会在一段时间之后产生意想不到的结果（第1页）

83。约翰·邓普顿：看起来不起眼的投资，往往会在一段时间之后产生意想不到的结果

邓普顿是20世纪最成功的逆向投资者，他一切投资行为的指引就是：“在大萧条时期买入，在网络泡沫时期卖空，中间还有若干次正确的市场判断。”因为在他看来，最不起眼的投资，往往会在一段时间之后产生意想不到的结果。

◎最大悲观点，最容易赚到的钱

在经济大萧条最低迷的时候，邓普顿回到美国成立了自己的公司，初始资产规模仅为200万美元，这在当时的投资界看来，实在小的可怜，十分不起眼。可是在邓普顿的经营管理下，30年后，当他出售这家公司时，该公司管理的资产已经超过了3亿美元。

他的投资特点是，在全世界范围内寻找被大家忽略的企业，目光触及全球，梳理并寻求已经触底，同时又具有远大前景的行业。邓普顿是一位把低进高出投资原则发挥到极致的投资大师，他总是在“最大悲观点”时投资。

其中尤其值得一提的，也是最经典的案例是1939年的收购，当时正处于大萧条和战争的双重恐怖气氛之下，邓普顿借款收购了在纽约股票交易所和美国股票交易所挂牌的104家处于破产边缘的公司各100股，价格都在1美元以下。4年后，整个投资组合的价值上升至4万美元。二战结束后，邓普顿也是最早投资战败的日本和德国的投资者之一，在20世纪70年代末，邓普顿还大量买进濒临破产的福特公司的股票。

后来，邓普顿进入共同基金领域，建立了“邓普顿成长基金”，在此后的几十年里，该基金的年均回报率都保持在13。5%。为了更好地进行逆向操作，邓普顿移居巴哈马，此后，他的投资表现甚至优于住在曼哈顿期间。他是免受日本熊市亏损的投资者之一，也通过做空网络泡沫在几星期内赚得8000万美元，他自称是“最容易赚到的钱”。

◎多留意不起眼的投资，往往会带来意想不到的收益

一些看起来不起眼的投资，往往会带来意想不到的收益。因为市场并不是一台可以正确确定价格的机器，相反，它会周期性地、非常危险地发生一些失控的行为，但是，产品的价格不可能永远脱离基本面，市场最终会还原产品的真实价值，即使在全球资本市场都是如此。投资者应该善于抓住市场的非理性波动，这就是投资的机会，投资者的任务就是发现这个机会，并投资这个机会。

然而在现实生活中，少有投资者对一些看起来不起眼的投资机会多加留意。而投资者应该相信，即使小得不能再小的投资机会，只要抓住了，就可能收获意想不到的惊喜。如果你去过椰树林立的海南岛，肯定会喝椰子汁，喝完之后，通常就是将椰子壳顺手一扔。可是你有没有想过，这些随处可见的椰子壳废弃物中，就蕴藏着巨大的投资机会。

这不，一个初来海南岛的打工仔就发现了这个机会，灰头土脸的椰子壳摇身一变，就成了一把把美观又环保的椰刷，绚丽多姿、惟妙惟肖的椰棕工艺品，而且，还把这些特色工艺品出口日本、韩国、新加坡等地。谁也没有想到，这样一个个不起眼的小椰壳，就为这个打工仔带来意想不到的收益，助他完成了奇迹般的人生跳跃。

如果你去过浙江义乌的小商品市场，你就会惊叹于那些看起来毫不起眼的小商品，竟然可以给投资者带来巨大收益。像小饰品、打火机、针头线脑等，这些小玩意儿的制造商，往往都是当地赫赫有名的大老板。有一位专做饮料吸管的老板，每天都要出口两个集装箱的产品，一天的纯利润高达几万元。就是这些毫不起眼的几分钱利润，成就了一个又一个成功商人。

一个聪明的投资者不仅要善于抓住大的趋势变化，还要从小处着眼，留意一些看起来毫不起眼的投资机会，毕竟初始投入的成本低，风险小，在一段时间后，如果得到市场的欢迎，将为投资者带来意想不到的收益。

大师小传

约翰·邓普顿

全球最具智慧以及最受尊崇的投资者，《福布斯》杂志称他为“全球投资之父”以及“历史上最成功的基金经理”，全球投资方法的先锋。《Money》杂志将邓普顿誉为“20世纪当之无愧的全球最伟大的选股人”。

Tips

①投资机会也可以在日常生活中挖掘，那些看起来最不起眼的东西，也有可能就是成就投资者的商机，因此，投资者除了关注市场、政府、国家和全球的大的投资趋势，还应该留意身边的投资机会。

②小的投资初始资金投入少，发生亏损的可能性较低，风险较小，一旦成功，就是以较低的成本换取较大的收益，而万一失败，也不至于亏损太大。

③任何一个成功的投资者都不是一蹴而就的，最初的起点也是一个个毫不起眼的小店铺、小产品、小办公室，因此，普通投资者与其追逐投资大师的脚步，不如自己开创成功投资之路。

④就算是毫不起眼的投资，在它给你带来意想不到的收益之前，都不可掉以轻心，要注意防范风险的发生，并做好调研工作，不打无准备之仗。

市场最大的魅力在于你永远都不知道后面一秒钟会发生什么，往往你一旦踏入这个圈子，恐怕就再也难以全身而退，而只有稳定持久的盈利者，才能笑到最后。

——吉姆·罗杰斯