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68 查理芒格 如果赔率对你非常有利就下重注（第1页）

68。查理·芒格：如果赔率对你非常有利，就下重注

投资除了需要眼力，还要能看得到机会，要在机会来临时有魄力，要敢于下重注。对于芒格和巴菲特而言，两人关注的是公司的价值，这是一个长期的价值投资法。

就像“用40美分去买1美元的东西”，你要耐心等待，抓住时机，而且在40美分的时候尽可能买的多。这就是下重注。前提是，你要能确定，用40美分买来的东西确实值1美元。

◎看准机会，下重注

其实现在的每一项投资都是价值投资，只要你的投资是理智的。其实方法很简单，但是并不容易。一个好的投资，真正的难点在于，要能较准确地对未来的形势进行判断，也就是要能找到一次赔率对你非常有利的投资，之后才能有下重注的机会。

然而，一项投资就像一张没有写明利息多少、还款期限和本金是否偿还的债券，它的价值取决于未来所有年份所获得利润的折现值。你的投资并不是独立于市场的，从你做出投资决策开始，就已经受到了各种已知和未知因素的影响，而且随着时间的推移，这种影响会越大。

所以在决定下重注之前，要评判这个投资机会到底值不值得你的投入，要确保这是一次赔率对你而言非常有利的投资。要不然，宁愿错失机会，也不要赔钱。对于一个公司未来的长期预测，可以从商业模式、技术革新乃至人类社会的演变等方面，进行深刻的剖析。确保赔率有利，而这需要多年的深厚积累，就像那些无招胜有招的武林高手，在无招之前，他们进行了数十年的各种招数的磨练，才能做到步步为营。

下重注不仅需要资金，更需要魄力和勇气，如果一个投资者想做一笔成功的投资，或者一个人想在某个领域做得很出色，那么，必要的一条就是他必须要有在突破点进行突破的能力。只有厚积才能薄发，因此，在下重注之前，要有长久的积累。要做到这一点，就要非常勤奋才行。而且，在通往成功的路上，难免会遭受挫折，有时甚至是沉重的打击，以及一些不公平的打击。包括投资大师们都不能逃过被一次次打击的命运，在这漫长的一生中，没人能够阻止麻烦的到来。

投资的一条黄金法则就是，如果想要得到某样东西，最可靠的办法就是让自己配得上它。所以，要让自己配得上下重注的机会，才能让赔率对你非常有利。

◎要投就投一笔大的

在一些敢于下重注的投资者眼中，他们要么不投资，要投就投一笔大的，不买则已，如果买，就敢于投大钱，敢于赚五倍十倍。投资需要勇气，特别是在安全性好、可靠性高的时候，要有敢于下重注的勇气。要不然，很难体会到那种大赚一笔的感觉。

因为，我们并不是盲目地下重注，在此之前，我们必须谨慎地对待买入的投资对象，而且，要慎重地评估投资的安全性，以及投资未来可能带来的收益性。其实，在大多数时间里，市场上都不会出现特别恰当的投资机会，所以，一旦确定赔率对你非常有利，就要敢于下重注。一旦出现投资机会，就不要轻易放过。

很多时候，不是投资者没有恰当的投资时机，而是投资时机到来时，没有紧紧地抓住。就像买入一只8元的股票，等它涨到30元时，很多投资者都会选择抛售，因为落袋为安。然而，却没有考虑到这只股票的成长性有多高，这就是白白浪费了赚钱的机会，是投资的短见。

Tips

①敢于下重注，首先要确定这是一次值得下重注的时机。确保这一次投资十分安全可靠，就要做好投资之前的准备工作，包括考察投资项目的负责人、管理人员的经营理念、经营方针和上升空间。

②敢于下重注还需要抵挡外界的干扰，一旦确定这是一次赔率对你相当有利的投资，就应该相信自己的判断，要有下重注的魄力。要知道，投资的完美时机少之又少，甚至一年都碰不到几次，因此，抓住了就要敢于加大投入。

运用长期的投资来摊薄成本，尽管每次的投入可能小到让你浑然不觉，但时间成本和复利计算会让你惊喜地发现积少成多的魔力。

——彼得·林奇