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二证券投资策略（第2页）

当股价在一个固定价位区域内小幅波动，虽然量缩价稳，但是当此价位区域的下限被跌破而成交量又大增时，则表示股价整理失败，新一轮下跌趋势又将出现，此时投资者应根据事先确定的停损点卖出股票，防止更大的损失出现。

（3）在股价的下跌阶段。

在股价的长期下跌趋势中所形成的每一波中期反弹，市场交易畅旺，成交量逐步增大时，投资者可考虑出货。在股价长期下跌趋势中，股价稍有反弹即下降，且跌破重要的支持线时，投资者可立即出货，因为股价还没有跌到位，后市可能继续下跌。

（4）在股价的反弹阶段。

在股价的长期下降趋势中，如果没有股价的走势反转趋势出现，股市基本面没有实质性的利好消息出现，股价每一次反弹行情的出现，投资者都可以作为出货的机会。

（三）证券投资方法的选择策略

1。分级投资策略

分级投资策略的操作方法是：当投资人选择某种股票为投资对象后，确定股价变动的某一等级或幅度（如确定为上升或下跌1元、2元或者3元均可）为一个等级。每次当股价下降一级时，便购进一个单位，当股价上升一级时出售一个单位数量。

例如，某一个投资者选择某公司的股票作为投资对象，确定每一等级为1元，第一次购买100股每股市价为10元，当市价下降到9元时又购进100股，降到8元时再购买100股，这样，投资者平均购买价格为9元。如果此后一段时间股价开始反弹，当上升到9元时卖出100股，上升到10元再卖出100股，最后的100股待价格上升到11元时才出售，这样平均出售价格为10元，经过这个过程，投资人可以赢利300元（未计佣金）。如表7-1所示。

表7-1

当然，股票持续的上涨或下跌不适宜采用分级投资的策略。如上例中，当股价下降到每股6元时，投资人购买最后的100股，这时股价可能反弹，也可能继续下滑。如果股价继续下滑，投资人就必须取消原计划，做停止损失的出售委托，以避免遭受更大的损失。

2。平均成本投资策略

平均成本投资策略的操作方法是：选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的投资期间内，不论股值上涨还是下跌，都坚持定期以相同的资金购入该种股票。

例如：投资者以某种股票为投资对象，确定的投资期为6个月，每月投资10000元购买股票。投资情况如表7-2所示。

表7-2

每股平均价格＝各期的购买价格之和投资月份数=（20+25+20+10+20+25）6=20（元）

每股平均成本＝投资总额累积购入股数＝600003800=15。79（元）

可见，每股平均成本低于平均价格，这使投资者可从中获得收益。主要因为每一时期的投资总额固定，当股票的市价低时，所购买的股票数量就较多，使低价购买的股票在总股数中占较大的比重，平均购买成本就会低于平均市值。

平均成本投资策略的优点在于：方法简单；既可避免在高价时买进过多股票的风险，又可在股票跌价时，有机会购进更多的股票；少量资金便可进行连续投入，并可享受股票长期增值的利益。

当然，如股价一直处于跌势，采用这种方法必然会蒙受损失。因此，采用这种投资策略要选择公司经营稳定、利润稳步上升、具有长期成长性，而且价格波动幅度较大的股票进行投资。

3。固定金额投资策略

固定金额投资策略的操作方法是：投资者将一定资金分别购买股票和债券，把投资于股票的资金确定在一个固定的水平上，并不断地维持这个金额。当股价上升使所购买的股票市价总额超过固定的金额时，出售股票的增值部分来购买债券；当股价下降使股票市价总额低于固定的金额时，就要出售债券或动用现金来购买股票，以弥补不足额部分。

例如：某一投资再以4000元资金分别投资于股票和债券各2000元，并将股票的固定金额确定为2000元，当股价上升达2500元，那就出售超过固定金额2000元以上的500元股票，用所得的款项来购买债券；当股价下降达到1800元时，投资者就出售200元债券来购买股票，以保持股票市价总额为2000元。

尽管固定金额投资策略具有方法简便和能确保赢利的优点，但是如果所持有股票价格持续上升，投资者不断出售股票购买债券就会减少收益；如果股价持续下降，投资人要不断地出售债券来购买股票，就会失去股价继续下跌后以更低的价格购进股票的机会。

所以，固定金额投资不适用股价持续上升或者持续下降的股票。

4。固定比例投资策略

固定比例投资策略的操作方法是：投资者将资金按照一定的比例分成两部分分别投资于股票和债券，比例一经确定，便不轻易变化，并还要根据股市价格的波动来不断维持这一比例。

例如：某一投资者将2000元资金以50%对50%的固定比率分别购买股票和债券。当股票价格上涨，使他购的股票从1000元上升到1500元时，那么在投资组合中，其股票金额就大于债券金额，为了维持原先确定的各占50%的固定比率，投资者就要将股票增值的500元按各占50%的比例再进行分配，即卖出250元股票购买债券，使其继续维持各占50%的比例关系；反之，当投资者购买的股票从1000元下跌到800元时，就要卖出100元债券购买股票，使债券价格总额与股价总额仍然回复到各占50%的比例。

【课堂活动】引导学生讨论固定金额投资策略和固定比例投资策略的区别。

5。杠铃型投资策略

杠铃投资策略是因图形的形状如两头大、中间小的杠铃而得名，指投资者把资金集中投放于短期和长期证券上，而相应减少对中期证券投资的一种保持证券头寸的方法。

杠铃投资策略中，长期和短期的划分无统一的标准，投资者可以根据自己的投资目标来确定，一般情况下，3年以下为短期、7年以上为长期。具体操作方法是：当长期利率看跌引起长期证券看涨时，即卖出部分短期证券，买进长期证券；当长期利率看涨引起长期证券看跌时，即将长期证券卖出，购回短期证券。同理，短期市场利率的升降也可决定长短期证券的进出。这种方法的关键在于对市场长、短期利率变化的准确预测。

【阅读资料】

投资三分法

投资者将财产分配在不同资产形态上的一种方法。即将投资资金分成三部分，分别投资于债券或优先股、普通股和一部分预备金。这种投资组合兼顾了证券投资的安全性、流动性和收益性三原则，是一种可具参考性的投资组合与投资策略。

投资三分法是投资者将金融资产分配在不同形态上的一种方法，也是进行证券投资的一种策略。这种方法在西方国家较为流行。投资三分法的具体操作是：将全部资产的13存入银行，以备不时之需；13用来购买债券、股票等有价证券作长期投资；13用来购置房产、土地等不动产。在上述资产分布中，存入银行的资产具有较高的安全性和变现力，但缺乏收益性；投入有价证券的金融资产虽然有较好的收益性，但却具有较高的风险；投资于房地产的资产一般也会增值并可用作投资亏本时保本翻本之用，但又缺乏变现力；如将全部资产合理地分布在上述三种形态上，则可以相互补充，相得益彰。

在有价证券的投资上，也可以实行三分法。一部分购买债券或优先股票；另一部分投资于普通股；再以一部分作为预备金或准备金，以备机动运用。在这种三分法中，投资于债券的部分虽然获利不大，但比较安全可靠。因此，许多国家的投资者一般都愿意在手头拥有这部分安全可靠的债券。购买股票虽然风险较高，但往往能够获得比较优厚的红利收入，甚至还能获得较为可观的买卖差价收入。因此，也颇受投资者欢迎。而保留一部分资金作为准备金，则可以在股票市场上出现较好的投资机会时进行追加投资，也可在投资失利时，用作失利后的补充和用作承担损失的能力准备。