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二证券投资策略（第1页）

二、证券投资策略

在证券市场上，投资者众多、投资品种也非常广泛，投资者要在风险既定的条件下实现收益最大化，就必须掌握正确的投资策略并能够很好地运用，来实现自己的既定目标。

不同的投资目标决定了投资者要采取不同的投资策略，投资策略就是投资者为实现既定的投资目标而采取的投资指导思想与操作方法。一般来说，按投资者投资风格分类，可以将投资策略分为积极型、消极型和稳健型三类：

第一，积极型投资策略。积极型投资策略的目标是获得超过市场平均水平的投资收益，相应地，这种投资策略要承担的风险水平也是较高的，高成长性的股票和成长型股票基金是其主要投资对象。

第二，消极型投资策略。消极型投资策略的目标是获得市场平均水平的投资收益，相应地，这种投资策略要承担的风险水平较低，蓝筹股和收入型股票基金是其主要投资对象。

第三，稳健型投资策略。稳健型投资策略是积极型投资策略与消极型投资策略的折中，采用这种投资策略的投资者，可以构建一个包括成长型证券和收入型证券（二者之间的比重约为1∶1）在内的证券投资组合，以兼顾上述两种投资策略的投资目标。

（一）选股策略

1。根据公司经营业绩选股

某一股票是否有投资价值，归根到底取决于公司本身的经营业绩，经营业绩优良的公司的股票价格必然稳步上升。一个公司的业绩是否优良通过以下几个方面了解：第一，公司财务报表。包括公司的资产负债表、损益表、资金流量表等，可以说明公司的各项财务状况等。第二，公司的主营业务。了解公司的利润来源。第三，公司的管理制度和高级管理人员。公司的管理制度是否完善，高级管理人员的素质高低对公司的未来发展起到至关重要的作用。

长期投资者选股主要考虑公司的经营业绩。

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巴菲特投资策略

巴菲特被喻为“当代最伟大的投资者”，被称为“华尔街股神”，他创造了有史以来最伟大的投资神话：从100美元起家通过投资成为资产达429亿美元的世界第二富人。在巴菲特的管理下，伯克希尔公司每股净资产由1965年底的19美元增长到2003年年底的50498美元，年复合收益率为22。2%，而同期美国标准普尔指数年复合收益率为10%左右。

纵观巴菲特的投资策略，用一句话可概括它的核心：以大大低于内在价值的价格集中投资于优秀企业的股票并长期持有。以几大经典投资案例可了解巴菲特的投资策略：投资可口可乐13亿美元，已持有15年，赢利88亿美元，增值6。8倍；投资华盛顿邮报1000万美元，已持有30年，赢利12亿美元，增值128倍；投资吉列公司6亿美元，已持有14年，赢利29亿美元，增值近5倍。从上述案例可以看出，巴菲特主要投资行业的龙头企业并长期持有，企业长期稳定的赢利也为其长期投资带来很高的投资回报。

2。根据股票的内在价值与市价的差异选股

股票的内在价值一般高于股票面值低于股票市价，市价包括了市场上投资者的预期。如果股票的内在价值与市价差异越小，表明股票的上涨空间越大；如果股票的内在价值与市价差异很大，表面股票的风险很大，股价可能随时暴跌；当然，如果市价低于内在价值，表明股票的投资价值巨大。

3。根据经济周期选股

不同行业的公司的股票价格在经济周期的不同阶段表现不同，有的公司对经济周期变动敏感，有的公司受经济周期变动影响不大。因此，投资者应当根据经济周期的不同阶段选股，经济繁荣时选敏感的公司，经济萧条时选不敏感的公司。

【课堂活动】思考：经济周期的四个阶段对敏感公司的股票有怎样的影响？

4。根据公司类型和规模选股

公司依据不同的发展速度分为发展缓慢型、稳健适中型和发展迅速型。发展缓慢型的公司赢利能力较差，股票价格也在低位徘徊，投资者应当尽力避免。稳健适中型的公司赢利能力适中，股价稳步上升，投资者可能获利。发展迅速型公司赢利能力强，一般为规模较小的成长型企业，股价上涨迅速，具有很高的投资价值。

（二）时机选择策略

证券投资有句名言：选股不如选时。投资者对股票进行了最精细的挑选，但时机选择的不对也有亏损的可能。因此，要想在证券市场上赚钱，时机的选择非常重要，而且要在股价变动之前采取行动才有利可图，否则可能会错过时机。

1。买进时机的选择

（1）在股价的涨升阶段。

这阶段股价稳健上升，没有明显的反转信号出现，投资者可买入并持有股票。

（2）在股价的盘整阶段。

如果股价在经过一段时间的盘整后，量缩价稳，则表明股价整理已近尾声，投资者可先进行试探性买入，但持股数量不宜太多。

（3）在股价的下跌阶段。

如果股价下降趋势到达末期，并在底部区域横向整理时，就是长期投资者开始建仓的机会。

（4）在股价的反弹阶段。

当股价持续大跌一段时期后，投资者可选择跌幅较深的股票介入，但是，抢反弹时要把握承接股票的数量不能太多，持有时间不能太长，对股价反弹的高度及对获取的差价利润的期望值不要太大，一般是见好就收。

2。卖出时机的选择

（1）在股价的涨升阶段。

当股价涨势到达末期，在高价区域形成盘整形态，此时，长期投资者可逐步获利了结。

（2）在股价的盘整阶段。