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§103 为什么要特别关注汇率变动（第1页）

§103。为什么要特别关注汇率变动

外汇投资要特别关注汇率变动。究其原因在于，虽然所有投资都必须关注收益和风险，但毫无疑问，外汇投资的盈亏主要取决于汇率变动；而外币的汇率又每天不一样，所以问题的重要性显而易见。

也就是说，外汇投资与其他所有投资方式的不同之处，就在于计算依据。在外汇投资中，同样一笔外汇交易，如果采用不同的基准货币来计价，会得到不同的结果；而在其他任何投资方式中，如果全都采用同一种货币（人民币）结算，就不存在这个问题。所以，在计算外汇投资收益时必须首先确定进行计价的基准货币。

那么，究竟采用哪种货币作为基准货币呢？这方面并没有统一规定，但国际上有一个惯例，那就是一般以本国货币为基准货币。

例如，如果国内投资者要从事外汇宝个人外汇交易业务，就可以用人民币作为基准货币进行计算。不过现在的问题是，在上述外汇交易中人民币并没有真正地参与其中，如果一定要用人民币作为基准货币来计算，又有一些远兜远转了，这又怎么办呢？为了简便起见，也可以用手中的原始货币或美元来作为基准货币。

至此，简单的外汇交易很容易就计算出收益率来，而比较复杂的投资交易则会冒出另一个问题来。例如，如果现在英镑兑美元的汇率是1。5545，这样你卖出1000美元，可以得到643。29英镑。接下来，你如果把它转成一年期定期储蓄，而一年后的英镑兑美元的汇率则变成了1。5041，那么这时候你卖出这643。29英镑就只能得到967。57美元（这里没有考虑这一年内的存款利息）。别小看只有仅仅32。43美元的差额，实际上这就意味着减少了3。243%的收益。

从中容易看出，投资和计算外汇收益最关键的就是要考虑汇率变动因素。具体方法有两种：

一是基本面分析

基本面分析主要是侧重于全球及所在国金融、经济形势、政治因素的发展变化，从而判断这种货币的供需影响因素。

在这其中，宏观经济指标主要有：经济增长率、国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备增减、生产力要素、股票市场、债券市场、房地产市场国际收支模式等。

二是技术分析

技术分析主要侧重于这种货币的价格变动和交易量数据，以此来判断未来走势。在这个过程中，又主要是采取量化分析和图表分析两种手段，对货币超买、超卖限度以及影响汇率变动的各种因素作出预测。

在这里，依据的理论基础主要是古老的道·琼斯理论、用于判断价格与潜在趋势之间的反弹和回调幅度大小的斐波纳契反驰现象、以固定波状模式将价格走向进行分类的埃利奥特氏波等。由于这些都过于复杂，这里就不作展开了。

紧接着前面所举的例子，在这种情况下，如果你以美元为计价基准货币，这时候的计算结果是967。57÷1000＝96。76%，年化收益率（这里没有考虑利息收益）实际上是亏损100－96。76%＝3。24%。

如果当年的英镑存款年利率是0。1%，这意味着在这一年中只能得到利息643。29×0。1%＝0。64英镑，卖出后可得0。64×1。5041＝0。96美元。两者合计是967。57＋0。96＝968。53美元，年获利率是—3。15%。

明白了上述道理，你就要注意各家机构推出的外汇投资产品，它们所承诺的年化收益率是按照什么样的基准货币来计算的。如果它们的基准货币使用不当，就可能会偷换概念、误导你。

外汇投资中的汇率变动，除了基准货币外，还与基准时间有关。换句话说，如果两种外汇投资收益率的时间跨度不一致，也就无法进行直接比较，从而推导出错误的收益率来。

例如，有的金融机构推出的外汇理财产品，宣称其预期收益率为7%，却故意隐瞒了这是“18个月”的到期预期收益率。如果把它换算成年化收益率，实际上只有4。66%。

此外还有一点要注意，就是所谓的预期收益率都是从高的。即使不能说这是在故意欺骗投资者，也会因为这种预期结果是建立在各种外部状况都比较理想的背景下，而给投资者造成了误导；因为事实上，各种外部环境都要这般理想几乎是不可能的。

上面已经提到，每种外汇的价格走势要受很多因素影响，每一种影响因素都可能会导致这种外汇价格走低，从而影响最终投资收益率。

综上所述，在购买或计算外汇投资收益率时，首先要看它采用的是哪一种基准货币，然后要看基准时间，最后是看这种收益率是“预期”的还是“最低”的，或者是“固定”的，据此判断投资风险。

做到了这一些，接下来还要考虑这种外汇投资产品的流动性如何。如果投资期限较长，就需要考虑能否提前终止或赎回交易，并且这样做需要交纳多少手续费、能否提供质押。这一方面是计算收益率所要考虑的因素，另一方面也是衡量投资风险时必不可少的时间因素。