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§对外投资风险及防范（第1页）

§对外投资风险及防范

对外投资机遇大、风险也大，所以必须做好风险防范。

各项影响因素分析

决定对外投资的影响因素主要有以下七项：

一是盈利及增值水平。投资的目的就是为了赚钱，而现在舍近求远去境外投资，投资回报率必须高于国内投资才是合理和有价值的。

二是对外投资安全性或风险。主要体现在政治风险、技术风险、利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险和决策风险七个方面。

三是投资成本。包括前期费用、实际投资额、资金成本和投资回收费用四部分。不用说，只有当对外投资盈利和回收额大于投资成本时经济上才是有利可图的。

四是投资管理和经营控制能力。这就是说，准备用多大的投资额去拥有必要的经营控制权，然后再实现其权利，从而服务于企业的其他经营目标。

五是筹资能力。

六是变现能力。即对外投资中的实物、技术、无形资产能够以什么样的价格和速度变成货币资金，这实际上就涉及到对外投资结构的问题。通常而言，短期投资的流动性要高于长期投资、证券投资的流动性要高于非证券投资。

七是对外投资环境。包括外部环境和内部环境两部分。

各项风险因素分析

总体来看，对外投资的风险主要表现在以下四方面：

一是外源性风险。最常见的外源性风险有政治风险、社会动乱风险、东道国法律法规调整带来的风险，并且这些风险客观存在、不可避免。外源性风险不是你无法把握，就是你根本不了解，或者虽然了解却不理解，最终导致无疾而终。许多国家都有这样的“政策”：欢迎中国人前去购买国债，但是要想购买它们的技术就“没门”，购买核心技术和能源、矿产等就更“不可能”。

另外就是，有时仅仅是东道国政府或总统个人对来自中国的投资项目感到敏感，就会为解除社会公众质疑，一票否决正在依法进行中的项目。而西方民主国家中都有反对党，反对党最擅长的就是质疑政府在招投标过程中可能存在腐败。在这种情况下，总统为避嫌疑，哪怕明知“府院之争”仅仅是出于国内政治斗争的需要，也会终止中国企业的对外投资，这种情形最常见不过，在俄罗斯、墨西哥、泰国、越南等都曾经出现过。

二是内源性风险。最常见的内源性风险有企业决策没有进行详细调研、经营过程中财务达不到预期收益、人员和财产安全受到威胁、对东道国法律不了解从而导致项目亏损与失败等。

例如，对外投资的主要方式之一是直接收购国外企业，而在种种充满吸引力的收购项目中，就不时充斥着种种市场陷阱，让你防不胜防。

最常见的情形有：1．盲目抄底，抄底抄的只是价格，可是却会因此忽略政治、文化、法律等其他方面的因素，最终不能自拔；2．中国企业单打独斗甚至内部相互倾轧，最终导致鹬蚌相争、渔翁得利；3．品牌认同问题，以为国内是优秀品牌在国外就也会畅通无阻，没料到东道国根本不认你这个品牌，根本无法打开市场；4．知己不知彼，不了解对方为什么会亏损、为什么会走到这一步，就过于自信在自己手里能起死回生，结果陷入“其兴也勃焉，其亡也忽焉”的怪圈。

三是对外投资经验不足。

我国的对外投资从起步到现在时间并不长，总体来看还处于“走出去”的初步阶段，既缺乏明显的竞争优势，又缺乏对行业周期的前瞻性分析和成熟的海外并购实践，更没有形成海外并购所需要的各种人才储备。至于具有全球视野的领导型人才，那就更是奇缺了。

除此以外，由于政治、经济制度方面的差异，我国的对外投资与其他国家相比存在着许多非商业性困难。本来是一件很普通的商业交易，往往会动不动就被上升到政治高度来看待，从而需要进行最严格的审批。再加上对外投资在国内要经过多个部门审批，决策流程长，被收购的国外企业为此会感到烦躁不安。特别是许多国外企业的员工和民众对我国企业缺乏了解，过于担心自己的工作岗位、福利待遇等问题，最终促使当地工会等组织来出面进行干预，平添了许多周折。

诸如此类，如果投资经验不足是很难圆满处理的。

四是出国劳务输出受骗防不胜防。