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§债券投资优于银行储蓄（第1页）

§债券投资优于银行储蓄

债券作为投资工具来说，具有安全性高、收益高于银行储蓄、流动性强等特点。这就意味着，如果你有钱要存在银行里，这时候就不妨可以优先考虑债券投资。

债券投资的安全性高，是指债券在发行时就已经约定到期日期以及应该支付的本金和利息，收益稳定，并有切实保障。尤其是国债，因为有政府信誉和财力做担保，可以说几乎不存在任何风险，在各国都被称为“金边债券”[1]。

收益高于银行储蓄是债券存在的基本条件，否则对投资者就缺乏吸引力，会导致发行受阻。正是从这一点出发，投资者购买债券能够获得既稳定又高于银行储蓄利息的收入，同时还有可能利用债券价格变动低买高卖获取价差收入。

流动性强，当然就是指上市债券能够随时在交易市场卖出变现了。

根据发行主体的不同，债券主要可以分为国债、城投债、企业债三大类。不用说，国债是以国家为信用基础发行的债券，信用最好，安全性最高，但到期收益率也最低，价格一般不会有大的波动。企业债是以产业企业为信用基础发行的债券，由于各家企业的信用和偿债实力等等不一，所以企业债的信用总体上看最低，但收益最高。城投债是指以支持投资城市基础设施为目的而发行的债券，既属于政府债也属于企业债，所以它的信用评级和到期收益率介于国债与企业债之间。

显而易见，债券投资要想获得更高的收益便需要掌握一定的技巧。关于这一点，首先可以从债券收益的计算公式上看出来：

债券收益=（利息收入+资本利得）×杠杆系数×骑乘效应

在这里，利息收入是指债券发行时的票面利率，我国一般在5%至8%。

资本利得是指债券在二级市场上交易价格波动时所产生的折价或溢价收益。

杠杆系数是指债券质押给券商换取标准券时通过正回购放大资金的倍数。正因为有这种倍数的存在，才会导致盈亏比例同步放大，既可能成倍提高投资回报率，也可能因此同比例扩大亏损直至爆仓。

骑乘效应是指在债券剩余持有期限内其收益率会沿收益率曲线下滑。很多投资者在投资债券时会抱有一种定期存款的思维惯性，例如在投资3年期债券时只关注3年内即将到期的债券，结果却发现这些剩余持有期限短的债券收益率都很低。而实际上，正确的做法是相反，要多关注那些剩余持有期限长的债券，因为它们的收益率较高。只是因为多数投资者无法忍受这样漫长的持有期限，所以折衷一点，剩余持有期在两三年的相对会更合适。

具体的债券交易策略主要有：

专业策略

债券投资需要具备较高的专业性，尤其是在债券品种、数量不断增加，债券条款、交易规则越来越多也越来越复杂的背景下，债券投资越来越需要较高的专业技巧，这时依靠专业人士来管理债券投资就非常有必要，这也是未来发展趋势。

骑乘策略

就是在债券收益率曲线相对陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，接下来随着债券剩余持有期限缩短、债券收益率水平有所下降，从而获得资本利得收益。

息差策略

就是不断通过正回购融资来持续买入债券。只要回购资金成本低于债券收益率，就能达到通过放大杠杆来套利的目的。

高频交易策略