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§73 怎样进行基本面分析（第1页）

§73。怎样进行基本面分析

股票投资的分析方法有很多，但总体上可以分为两大类：一类是基本面分析法，另一类是技术分析法。这里先介绍基本面分析法。

之所以要进行基本面分析，是因为股票价格的波动受多种因素影响，例如股市以外的经济、政治、人为操纵以及其他因素的波动和变化，都会对股票价格变化趋势产生决定性影响，所以，股票投资必须对这些基本面因素进行分析、研究，才能正确把握股市变动方向。

在进行基本面分析时，通常采取从宏观到微观、由远到近的步骤来进行。道理很简单，个人投资者对某只股票往往会因为信息不充分、分析工具不健全、分析能力有限等因素难以施展拳脚，而借助于宏观经济形势分析，则比较容易在整体上确定股市投资价值。

基本面分析的具体方法是：

分析步骤

股市投资基本面分析的主要步骤有：

在宏观背景下寻找投资对象

首先对整个国民经济运作包括生产、流通、服务等领域进行详细的分析，从国民经济各部门、各地区所处发展阶段和发展趋势中，寻找具有投资价值、符合你投资风格的股票类型；然后，进一步研究这些股票在当前的经济大环境下，在从事怎样的具体经营活动。

从微观角度论证是否值得投资

寻找到这种值得你投资的股票后，接下来要具体了解该企业的特点，尤其是该股票的经济状况和财务状况，从资本构成、技术实力、获利能力、偿债能力、发展潜力等因素入手，结合该股票的历史价格变动，着重研究该股票的价格变动和企业财务状况的关联程度和特点，预测未来发展趋势。

把该股票与当前股市环境相对照

在你确定投资某只股票时，要回过头来把该股票放在当前的整个股市环境中去进行对照研究。因为即使该股票非常值得你投资，但是否值得“现在”投资并不好说。换句话说就是，你所研究的这只股票的特点，并不一定完全符合当前整个股市行情的发展，这反过来也可以检验投资者个人对某类、某只股票的喜恶偏好。

这种喜恶偏好，一般根植于某类、某只股票的股价表现；但同时也不要忘了，这种与股市大盘背离的走势很可能是短暂的，在这里往往会蕴藏着相应的投资机会。

影响因素

股市投资基本面分析的主要因素有：

经济周期

一方面，经济周期变动能够影响整个股市价格的变动；另一方面，股市价格的变动又会预示着经济周期即将发生什么样的变化。

财政政策

财政政策体现国家与社会各部门之间的经济关系，所以，国家财政投入的规模和方向会对整个股市的发展具有很大的促进作用。

利率变动

利率变动与股价变动呈相反变动关系。利率上升，意味着上市公司借款成本在增加、未来利润会减少；投资者评估所要用到的折现率上升、股票价值随之下降；并且，一部分资金会从股市转向债券、储蓄，股市中的资金供应量会减少，对股市起助跌作用。反之亦然。

汇率变动

汇率变动与股价变动的关系十分密切。而且，随着我国对外开放程度的进一步加大，这种影响以后还会越来越大，尤其是对进出口贸易企业的影响最大。汇率上升会导致进口原材料企业股价上涨、出口原材料企业股价下跌。反之亦然。

物价变动