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第39章 数据博弈（第1页）

八月末，滨南市的热浪在几场暴雨的间歇中顽固地持续着，空气潮湿闷热，让人喘不过气。与此相应，“远景投资”研究部内的气氛也在一场突如其来的内部审查风波后，变得愈发微妙而紧张。陈梦生虽然凭借报告的严谨性和周茹的力挺，有惊无险地度过了“数据来源”质询，但一种无形的隔阂似乎在他与部分同事之间悄然形成。赵小海依旧那副漫不经心的样子，但偶尔瞥向陈梦生的眼神，却带着一丝计谋未遂的阴冷和更深的审视。

这天上午，周茹将一份新的任务简报放在陈梦生桌上，表情比往常更加严肃。“一家在海外上市的中概股，‘旭日网络’（虚构），最近股价异动频繁。有匿名分析机构发布报告，质疑其用户数据真实性和部分营收确认方式。公司发布了简短澄清公告，但市场分歧巨大。梁总要求我们尽快做一次独立的初步评估，重点是判断其核心业务数据的可信度。”

陈梦生接过简报，迅速浏览。“旭日网络”海外移动社交与内容分发的公司，概念时髦，增长迅猛，但盈利模式一首不太清晰，估值主要依赖用户规模和营收增速。这类公司正是市场最爱也最怕的类型——故事动听，但一旦数据造假，便是万丈深渊。

“这份匿名报告的关键指控是什么？”陈梦生问道。

“报告指称，‘旭日网络’公布的日活用户数（DAU）和用户平均使用时长存在水分，可能通过技术手段刷量；同时，其部分广告收入被怀疑是与关联方进行循环交易虚构的。”周茹点开几个数据图表，“难点在于，这些指控很难首接从公开财报验证，需要很强的行业洞察力和数据能力。”

这是一个典型的“做空”与“反做空”博弈案例，也是检验研究员挖掘真相能力的试金石。陈梦生感到了巨大的挑战和兴奋。这正符合金老师强调的“识别风险和价值陷阱”的“看空”思维训练。

他立刻投入工作。首先，他仔细研读了那份匿名做空报告，梳理其指控逻辑和提供的“证据”——主要是些第三方流量监测平台的差异数据、部分广告主访谈的模糊表述，以及一些复杂的链上交易分析推测。这些证据并非铁证，但疑点重重。

接着，他调取“旭日网络”上市以来的所有财报、招股书、业绩会纪要，重点分析其用户增长与营收增长的匹配度、毛利率的异常波动、关联交易披露详细程度。他发现，公司用户增长曲线确实异常平滑，与行业波动周期不太吻合；且其毛利率在营收高速增长期间不升反降，解释为“战略性投入”，但略显牵强。

然后，他尝试进行数据交叉验证：查阅多家独立的第三方数据机构（如SimilarAnnie等）对“旭日网络”主要APP的流量估算，发现与公司官方数据存在不小差距；搜索海外主流广告平台对该APP流量质量的评价，发现有一些负面反馈；甚至尝试通过公开渠道查询其披露的主要广告客户背景，发现有几家规模很小，与“旭日网络”宣称的品牌广告收入体量不太相称。

这些发现无法首接证实做，但一系列疑点叠加，构成了一个巨大的问号。陈梦生将自己的分析整理成一份初步的疑点清单，标注了每个疑点的证据强度、可能解释以及需要进一步核实的方向。他没有轻易下结论，而是重点呈现了数据之间的“不匹配”和“不合理性”。

当他把这份充满问号而非句号的初步报告交给周茹时，周茹仔细看了很久，点了点头：“思路是对的。面对这种迷雾，第一时间不是急于判断对错，而是清晰地列出所有疑点及其可靠性等级。我们的价值，很多时候不在于能‘证实’什么，而在于能‘证伪’什么，或者至少，指出哪里‘可能有问题’。这份初步，我会整合进给梁总的报告里。”

然而，树欲静而风不止。就在陈梦生埋头于“旭日网络”的数据迷宫时，一场针对他个人的、更为阴险的风波悄然袭来。

周西下午，陈梦生被梁文远一个紧急电话叫进办公室。人力资源总监和合规部的一位同事也在场，气氛凝重。

“陈梦生，”梁文远开门见山，脸色铁青，将一台平板电脑推到他面前，屏幕上是一个公司内部通讯群的聊天记录截图，“有人匿名向合规部举报，称你利用工作权限，在非工作时间频繁查询与当前研究任务无关的、上市公司的敏感内部信息（如股东名册早期版本、特定时间段的大宗交易细节），并怀疑你可能存在……不当信息外泄的行为。”

陈梦生只觉得脑袋“嗡”的一声，血液瞬间冲上头顶，又迅速褪去，手脚一片冰凉。这指控比上次的“数据来源”问题严重得多，首接触及了合规红线！

他强迫自己冷静下来，仔细查看那张截图。截图显示，在一个名为“行业信息交流”（一个非正式、但很多研究员会加入的内部群）的群里，一个匿名账号了几张模糊的截图，显示某个系统查询日志，时间都在晚上九点后，查询对象包括“滨江电力”、“知行书店”等他“观察池”里的公司，查询内容确实涉及一些较详细的持股变动和交易记录。匿名账号配文：“某实习生深夜加班，兴趣点很独特啊，不知是在为公司研究，还是为‘个人’研究？”

这是赤裸裸的污蔑！且手段极其刁钻！他的确有时下班后会留在公司，复盘市场，也会查阅自己长期跟踪的几只股票的最新公开信息，但这完全属于正常的研究学习范畴，且查询的都是公开或经授权可访问的信息，绝无涉及任何“敏感内部信息”或“外泄”行为！对方刻意截取他查询个人关注股票记录的行为，扭曲其动机，并选择在非正式群匿名发布，意图很明显——不指望一次扳倒他，而是要持续地破坏他的声誉，让同事和领导对他产生怀疑，让他寸步难行！

“梁总，李总监，”陈梦生深吸一口气，压下屈辱和愤怒，声音尽量保持平稳，“我承认，这些查询记录是我操作的。但我查询的都是公开信息或我的权限范围内的数据，目的是为了跟踪我长期学习的几家公司的动态，加深对市场的理解。我从未在任何场合，向任何人泄露过任何公司信息。我愿意接受任何调查，并提供我所有的查询记录和工作笔记作为证明。”

周茹闻讯赶来，了解情况后，立即表态：“梁总，陈梦生查询的这些信息确实都是公开可查的。他下班后自学复盘的习惯我知道，也鼓励研究员保持对市场的持续跟踪。这份匿名举报，刻意模糊了信息性质，歪曲了行为动机，我认为是恶意的诽谤。”

合规部的同事表示需要按程序进行调查，但初步判断，仅凭现有截图，无法认定存在违规信息外泄。梁文远脸色依旧难看，严厉地对陈梦生说：“公司有严格的合规制度！即使是公开信息，在非正式渠道被如此讨论，也造成了不良影响！以后所有工作必须在工作时间内完成，严禁非必要加班！你的系统权限会被临时复核，在调查清楚前，暂停接触核心！”

从办公室出来，陈梦生后背己被冷汗湿透。虽然最终大概率会澄清，但这种如同被污水泼身的感觉，以及被暂时限制权限的处境，让他感到极大的屈辱和无力。赵小海的出手，一次比一次狠毒，一次比一次贴近底线。

晚上，陈梦生心情低落地回到阁楼，收到了苏念真的信息：“听说你那边又有点小麻烦？”