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第34章 潮汐之间（第1页）

八月的滨南市，热浪裹挟着海风的咸湿，蝉鸣在梧桐叶间嘶哑地鼓噪。资本市场在经过夏日的沉闷蛰伏后，仿佛被某种无形的力量唤醒，开始躁动不安。政策层面吹来暖风，关于“进一步激发市场主体活力”、“深化要素市场化配置”的表述见诸报端，虽未具体指向某个行业，却足以撩拨市场最敏感的神经。

“远景投资”研究部内的空气，也随之变得粘稠而紧张。晨会上，各位研究员语速加快，对政策信号的解读出现分歧，对行业轮动的预判争论不休。屏幕上，前期滞涨的低估值板块开始间歇性放量拉升，而炒高的概念股则出现剧烈震荡，多空博弈激烈，市场风格切换的迹象若隐若现。一种山雨欲来的压抑感，弥漫在交易终端闪烁的红绿光影之间。

陈梦生坐在角落的工位，清晰地感受到了这种变化。这与他在营业部里经历的散户情绪化波动截然不同，这是一种更理性、更贪婪也更具摧毁力的集体意志的涌动。他像站在海滩上，看着远方天际线逐渐积聚的乌云，听着潮水在脚下开始不安分的吞吐，知道一场风暴正在酝酿。

这种变化，也体现在周茹交给他的任务上。基础的数据整理工作仍在继续，但难度和权重悄然提升。这天，周茹将一份关于“区域性城商行”的初步研究资料放在他桌上，语气简洁：“梁总要求我们对这个板块做一次系统性梳理，看看是否存在错杀机会。你先帮我做前期案头研究，重点是资产质量、息差趋势和区域经济关联度。下周三前，给我一份数据摘要和初步问题清单。”

这不再是简单的信息搬运，而是要求他具备初步的行业分析框架和问题发现能力。陈梦生心中既紧张又兴奋。他意识到，这是检验他跟随金老师所学，以及这两个月职场历练成果的一次小考。

他立刻投入战斗。白天，他高效完成日常指令性工作，利用一切碎片时间查阅央行货币政策执行报告、银保监会监管数据、以及多家城商行的年报和券商研报。晚上回到阁楼，他摊开笔记本，将金老师教授的“生意模式-财务状况-管理层-行业格局-估值”分析框架与城商行的特殊性相结合，试图梳理出关键变量和风险点。

他发现，这个板块估值确实处于历史低位，但市场担忧其资产质量（尤其对公贷款不良率）以及对本地房地产市场的风险暴露。他需要判断，这种担忧是己经充分反映在股价里，还是蕴含着更大的风险？他列出详细的数据对比表，标注出异常波动和同业差异，并初步提炼出几个核心问题：如何评估不同区域经济韧性对银行资产质量的影响？当前极低的估值是否己包含了经济下行超预期的风险？

当他在周五将一份条理清晰、数据扎实、问题尖锐的初稿交给周茹时，周茹快速浏览后，难得地点了点头：“效率不错。问题抓得有点意思，但深度还不够。继续跟。”这句简短的肯定，让陈梦生连日的疲惫一扫而空，他感到自己终于不再是纯粹的“学徒工”，开始触摸到专业研究的边缘。

然而，平静的水面下，暗礁丛生。赵小海的存在，像一股无声的暗流，不时搅动着研究部的平静。他并未如陈梦生最初担忧的那样进行首接的挑衅或干扰，反而表现出一种过分的“友好”和“好奇”。

他会“偶然”经过陈梦生的工位，探头看看他的屏幕，随口问：“哟，梦生，研究城商行呢？有什么发现？”或是午休时，端着咖啡“凑巧”坐在他旁边，闲聊般提起：“听说最近‘滨南发展银行’（虚构）有点意思，好像有资金在悄悄吸筹？”

起初，陈梦生高度戒备，回答得滴水不漏，只谈公开信息和一般性分析。但赵小海似乎并不急于套取具体信息，更像是一种持续的、带有审视意味的“标记”，意在提醒陈梦生他的存在，并施加一种无形的心理压力。更令人不安的是，陈梦生隐约感觉到，赵小海似乎在研究部内，与个别对梁文远管理风格或有竞争关系的研究员，走动得有些过于频繁。这种无声的渗透，比公开的敌意更令人心悸。

周末，陈梦生和苏念真约在图书馆见面。他将近期市场的躁动、工作的压力以及赵小海带来的困扰，选择性地说了一些。苏念真安静地听着，递给他一瓶冰水。

“市场的风格切换，就像海上的季风，迟早会来。”她看着窗外明晃晃的阳光，声音平静，“重要的是你的船够不够坚固，导航仪准不准。感觉有压力，说明你正在驶离平静的港湾，这是成长的必经之路。”

她顿了顿，看向陈梦生：“至于那个人（赵小海），他越是围着你转，越说明他或者他背后的人，开始在意你了。这是一种反向的认可。做好你的事，让你的专业成为你最硬的铠甲。在绝对的实力面前，小动作会显得很可笑。”

她没有给出具体的建议，而是提供了一种视角和定力。这番话像一阵清凉的海风，吹散了陈梦生心头的些许烦闷。他知道，苏念真如同远方灯塔的守夜人，在他航行于迷雾与风浪时，始终提供着稳定而温暖的光亮。

周日的茶舍，陈梦生向金老师详细汇报了城商行研究的进展和近期市场的观察，也隐晦地提到了赵小海带来的困扰。

金老师默默听完陈梦生对城商行板块的分析思路，未置可否，却突然问了一个看似不相干的问题：“你看过海边的潮汐吗？”

陈梦生一愣，答道：“看过。”

“潮汐涨落，有规律可循，但具体到每一波浪头的高低，却受风力、月球位置、海底地形等万千因素影响，瞬息万变。”金老师缓缓拨弄茶盏，“市场亦是如此。政策暖风是引信，但何时点燃、点燃何处、燃烧多久，却由场内千万参与者的情绪、资金、博弈共同决定。”

他抬起眼，目光深邃：“你现在要学的，不是预测每一次浪头，而是判断潮汐的大方向，并确保自己在浪打来时，不被卷走，甚至能借力前行。对于城商行，你分析资产质量、区域经济关联，这抓住了‘海底地形’的关键。但更要思考，如果潮水（流动性）继续退去，哪些‘礁石’（潜在坏账）会最先？如果潮水突然涌入，哪类‘港湾’（经营稳健者）最能蓄水？”

“至于那些嗡嗡作响的蚊蝇，”金老师语气淡然，“潮汐大势，不会因几只蚊蝇的飞舞而改变。你只需专注于打造你的船，练习你的泳技。当大潮真正来临时，蚊蝇自然无处立足。”

带着金老师的点化和苏念真的鼓励，陈梦生重返工作岗位。他不再过度关注赵小海若有若无的视线，也不再为市场的短期躁动而心浮气躁。他将全部精力投入到对城商行板块的更深入研究之中，反复推敲每一个数据，仔细揣摩每一份财报字里行间的含义。

他感到自己正站在一片陌生的海滩上，脚下的沙地因潮水退去而变得坚实。远方，风云际会，潮声隐隐。他看不清每一朵浪花的形状，却能逐渐感受到那股牵引着万顷海水的、深沉而强大的力量正在积聚。

恐惧依旧存在，但对知识的渴望、对揭示真相的冲动，以及对自身成长的确信，正以一种更强大的力量，从他心底升起。他知道，自己或将被推入那片深不可测的、名为“市场”的海洋。但在那之前，他必须成为一个冷静的观潮者，一个勤奋的造船工。

潮汐之间，风暴将至。他深吸一口气，握紧了手中的笔，目光投向屏幕上层叠的数据与图表，那里面，或许就隐藏着关于潮汐方向的密码。