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3欲擒故纵以退为进大肆扩张（第2页）

李嘉诚全面收购青洲英泥，除看中它的地皮外，还考虑到水泥是§要的建筑材料，随着房地产业的发展，水泥用量将会大大增加，能保证获得经常性的合理利润。

由此可见，收购一个公司，除了看它表面上的综合绩效外，更重要96是要仔细研究，准确判断它是否具备潜质，然后再采取相应的对策。

收购青洲英资后，李嘉诚又在酝酿另一次大行动，那就是收购香港电灯有限公司（港灯）。这是当时华资进军英资四大战役（李嘉诚收购和黄、港灯，包玉刚收购九龙仓、会德丰）中的重要一役。

港灯公司成立于1889年，并于1890年12月1日开始向港岛供电。公司的发起人是保罗·遮打爵士，股东是各英资洋行。

港灯是香港第二大电力集团，而且是香港一个英资上市公司之一，90余年来，一直是独立的公众持股公司。

港灯收入稳定，加之港府正准备实行“鼓励用电的收费制”（用电1愈多愈便宜），港灯的供电量将会有大的增长，盈利自会递增。现代9会，无论如何都是离不开电的，故经济的盛衰，都不会对电业构成太

更重要的是，港灯是拥有专利权的企业，不可能会有第二家企Ⅲ在港岛与其竞争，能确保盈利稳定。这正是李嘉诚属意港灯的主。

因此，港灯可以说又是一块大肥肉，令人唾涎欲滴。除长江实业外，怡和、佳宁等财团都想染指港灯。

面对置地的大肆扩张，李嘉诚坚持以退为进。避免正面交锋的策略。他按兵不动，静观其势，寻找机会。

1982年4月，市面风传置地公司即将着手收购港灯。人们都以为长实、佳宁也会参与竟购，所以港灯、置地、长实、佳宁的股票均被炒高。4月26日周一开市，置地公司便以锐不可挡之势，一举收购了港灯股份2．22亿股。

为避免触发全面收购，置地将增购的股份控制在35％以下（按收购及合并委员会规定，超过35％的临界点，就必须全面收购，持股量要过50％才算收购成功）。

置地重拳出击，顺利完成了对港灯的收购。长实与佳宁欲竞购的传闻迅即化为乌有。佳宁此时正面临着危机，而长实只是不急于出手，放其一马。

李嘉减暂时不采取行动是经过仔细分析和深思熟虑的，这充分体现出了他的精明之处。

首先，他认为置地此时的收购行动，有志在必得之势，如果与之碰硬，置地必会竭尽全力而战，以自己目前的实力，未必能胜：二来即使能胜，也会元气大伤，还很可能赔了夫人又折兵，做成蚀本生意。

其次，李嘉诚认为置地不惜重金，四处出击，很容易造成“消化不良”，到那时，再从置地手中夺过港灯，将会易如反掌。

基于上面的分析，李嘉诚只是密切关注整个事态的发展，决定以不变应万变，并不急于采取任何实质性的行动。

李嘉诚可谓深得兵家“避实击虚”之精要。好比两军交战，当敌方势大时，己方坚壁清野，固城自守，避不交兵。当敌人粮草用尽，人疲马乏时，再主动出击，一举取胜。无疑，避实击虚是以最小的代价换取最大胜利的良法，比咬紧牙关、浴血拼杀不知要高明多少。

李嘉诚的判断没有错。置地在完成对港灯的收购后，形势便急转直下。

置地在香港的急速扩张，耗尽它的现金资源，不得以只得向银团大笔贷款，使其负债额高达160亿港元。

本来以置地的实力来说，大举负债不是问题，只要地产市道尚佳，经济前景明朗，坐拥中区地王的怡置系就不愁没钱赚。

然而，当时中英两国就香港问题在北京谈判，英国首相撒切尔夫人表现不佳，使香港人对未来的信心大减。香港出现了移民潮，移民连资金一道卷走，汇率大跌，港人纷纷抛出港币套取外币。

再加上欧美日本经济纷纷陷入衰退之中，更使得香港商界为愁云惨雾所笼罩——地产市道滑落，兴建的楼宇由俏转滞，这一切终于使地产大王置地陷入困境，手头的楼宇由奇货可居变成有价无市，欠银团的贷款不仅无法偿还，光利息一年就等于赔掉一座楼宇。1983年，地产市场全面崩溃，置地陷入空前危机。1983年财政年度，置地出现13亿港元的亏损。作为怡和旗舰的置地把母公司怡和也拖下泥淖，使怡和在同期财政年度盈利额暴跌80％。

怡和大股东凯瑟克家族再也坐不住了，于是便向纽壁坚“兴师问罪”，在怡和置地大班宝座上坐了8年之久的纽璧坚无奈之下，只好准备下台。

1983年9月9日晚，纽璧坚宣布辞去怡和、置地两家公司的董事局主席职务。1984年1月1日，纽璧坚又辞去董事职务，无比伤感地离开了他服务了30年之久的怡和洋行。

此时的李嘉诚，密切关注着怡和的一举一动。那时马世民尚未正式加盟长实系和黄，但两人接触频繁，常坐在一起研究马世民服务过14年的怡和。马世民认为，怡和高层一直患有“恐共症”，这是他们的致命弱点。

此时，置地陷入困境，马世民极力建议李嘉诚从置地手中夺得港灯。李嘉诚也早有此意，但他奉行“将烽火消弭于杯酒之间”的战略，主张以谈判的温和方法购得。

在纽璧坚辞职前，李嘉诚曾向纽璧坚提出收购港灯，遭纽壁坚拒绝。那时，纽璧坚的大班地位已岌岌可危，他不想在自己任上失去九龙仓，又失去港灯。尽管他也知道，出售港灯乃两全之计，而且这也是早晚的事，但他依然不甘心。

纽璧坚辞职后，由西门·凯瑟克接手怡和，置地的管理大权，同时接管了前任留下的累累债务。

西门于1942年生于英国温切斯特市，少年时就读于全英著名的伊顿公学，毕业后进入世界名校剑桥三一学院。但西门仅读了一年大学就烦了，他别出新裁举行了一场别开生面的葬礼。他躺在棺材中，由同学抬出校门，从此永别了全球学子心神向往的剑桥大学。西门如此玩世不恭，令他父亲威廉暴跳如雷，认为这个儿子“孺子不可教也。”

西门的叔父约翰和哥哥亨利·林德利都曾多年担任怡和大班。很自然地，西门也于1962年加入怡和公司，先是在海外的分公司任职，1982年初，西门调回香港，同年出任常务董事，接着说服其他董事，频频向纽璧坚发难。最终西门如愿以偿地坐上了大班尊位，成为凯瑟克家族出任怡和大班的第五人。