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第二节 国际银行服务贸易（第3页）

企业兼并与收购已经成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动，如寻找兼并与收购的对象、向猎手公司和猎物公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司制订并购计划或帮助猎物公司针对恶意的收购制订反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外，并购中往往还包括“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动。

（五）项目融资服务

项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。

（六）公司理财服务

公司理财实际上是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人或政府的要求，对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。

（七）基金管理服务

基金是一种重要的投资工具，它由基金发起人组织，吸收大量投资者的零散资金，聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益。投资银行与基金有着密切的联系。首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；其次，投资银行可作为基金管理者管理基金；最后，投资银行可以作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。

（八）财务顾问与投资咨询服务

投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。投资银行的投资咨询业务是连接一级和二级市场，沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位在对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务上。

（九）资产证券化服务

资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券，为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股股票等形式。

（十）金融创新服务

根据特性不同，金融创新工具，即衍生工具，一般分为三类：期货类、期权类和掉期类。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易，投资银行进一步拓展了自身的业务空间和资本收益。首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行衍生工具的买卖，然后寻找另一客户作相反的抵补交易；最后，这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。金融创新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分，加剧了金融市场的竞争。

（十一）风险投资服务

风险投资又称创业投资，是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。新兴公司一般是指运用新技术或新发明、生产新产品、具有很大的市场潜力、可以获得远高于平均利润的利润、但却充满了极大风险的公司。由于高风险，普通投资者往往都不愿涉足，但这类公司又最需要资金的支持，因而为投资银行提供了广阔的市场空间。目前投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一，采用私募的方式为这些公司筹集资本；第二，对于某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资，成为其股东；第三，更多的投资银行通过设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源。投资于新兴公司的这些资金称为风险投资基金。风险投资基金无须风险企业的资产抵押担保，手续相对简单。它的经营方针是在高风险中追求高收益。风险投资基金多以股份的形式参与投资，其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其他风险企业。

三、我国对外银行服务贸易

（一）我国外资银行发展现状

2002-2010年我国银行业对外开放发生了巨大变化。我国于2001年12月11日加入世贸组织。我国加入世贸组织以来，我国认真履行承诺，有序推进银行业对外开放。稳定的开放预期和适时的政策调整推动了外资银行加速发展。在华外资银行营业性机构资本和拨备充足、资产质量良好，流动性和盈利状况较好。截至2010年末，有45个国家和地区的185家银行在华设立了216家代表处；有14个国家和地区的银行在华设立了37家外商独资银行（下设分行223家）、2家合资银行（下设分行6家，附属机构1家）。外商独资财务公司有1家，另有25个国家和地区的74家外国银行在华设立了90家分行。获准经营人民币业务的外国银行分行44家、外资法人银行35家，获准从事金融衍生产品交易业务的外资银行机构56家。截至2010年末，在华外资银行资产总额1。74万亿元，同比增长29。13%，占全国金融机构资产总额的1。85%；各项贷款余额9103亿元，同比增长26。4%，占全部金融机构各项贷款余额的1。79%；各项存款余额9850亿元，同比增长40。3%。在华外资法人银行平均资本充足率为18。98%，核心资本充足率为18。56%。

（二）我国QFII发展现状

QFII是英文QualifiedFnInstitutioors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

2010年，国家外汇管理局共批准22家QFII机构投资额度合计30。5亿美元。其中，新批12家QFII机构投资额度18。50亿美元，追加9家QFII机构投资额度13亿美元，收回1家QFII机构投资额度1亿美元。截至2010年末，累计批准97家QFII机构共计197。2亿美元额度。2010年，中国证监会批准13家境外机构的QFII资格，其中11家为资产管理机构，1家为政府投资机构，1家为其他机构投资者，长期资金管理机构在全部QFII中所占比例已达到69％。截至2010年12月底，QFII总数达106家，其中91家QFII已开展投资运作。

（三）我国QDII发展现状

QDII是QualifiedDomestistitutioors的缩写，即“合格境内机构投资者”。QDII制度是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。

2010年，国家外汇管理局共新批21家QDII机构投资额度合计83。17亿美元。其中，调整6家QDII机构投资额度，由124。92亿美元调整为52亿美元；追加7家QDII机构投资额度36。06亿美元；转移1家QDII机构投资额度2亿美元。截至2010年末，累计批准90家QDII机构投资额度共计696。61亿美元。

截至2010年年底，中国证监会共批准31家基金管理公司和9家证券公司获得QDII业务资格，37只QDII基金和4个QDII资产管理计划获批，28只QDII基金和2个QDII资产管理计划成立，资产净值约计734亿元人民币。

2010年，基金管理公司和证券公司QDII业务持续稳定健康发展，中国证监会共批准22只QDII基金和3个资产管理计划，成立18个QDII基金和1个QDII资产管理计划，募集资金约109亿元人民币。基金管理公司、托管银行与境外金融机构建立了较为规范的业务流程，配合比较顺畅。QDII产品的类型和投资方向日益丰富，投资地域涵盖全球，并且出现了指数基金、债券基金、黄金基金、商品主题基金等新品种。

资料来源:中国人民银行上海总部，国际金融市场分析小组，《2010年国际金融市场报告》，84、92页，中国人民银行官网，。pbpublishmain3630iml，2010年3月。

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中国银行业对外开放不断扩大

2010年，中国银行业对外开放进一步扩大，在华外资银行营业性机构资本和拨备充足、资产质量良好，流动性和盈利状况较好。截至2010年末，共有32家中资商业银行引进41家境外投资者，引进外资余额为384。2亿美元，其中2010年引进外资54。2亿美元；16家新型农村金融机构引进5家境外投资者，引进外资余额为0。8亿美元，2010年引进外资0。3亿美元；9家中资银行在海外上市，引进资金余额为630。8亿美元，其中2010年海外上市引进资金137。4亿美元。

资料来源：中国人民银行上海总部，国际金融市场分析小组，《2010年国际金融市场报告》，85页，中国人民银行官网，。pbpublishmain3630iml，2010年3月。

2010年，中国银监会新批准1家外资法人银行从事人民币零售业务，允许符合条件的外资法人银行办理国债承销业务，允许外资法人银行发行银行卡。截至2010年年底，获准经营人民币业务的外国银行分行44家、外资法人银行35家，获准从事金融衍生产品交易业务的外资银行机构56家。截至2010年年末，在华外资银行资产总额1。74万亿元，同比增长29。13%，占全国金融机构资产总额的1。85%；各项贷款余额9103亿元，同比增长26。4%，占全部金融机构各项贷款余额的1。79%；各项存款余额9850亿元，同比增长40。3%。在华外资法人银行平均资本充足率为18。98%，核心资本充足率为18。56%。

资料来源：中国银监会官网，。cbr，《中国银监会2010年报》，35页。