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第4章 天使与魔鬼（第2页）

更多消息不胫而走，有人信誓旦旦地说：上官煦炎挪用了大量存款，钱都被他挥霍一空，东门银行如今只剩一个空架子，很快就无法兑付存款了！大家要尽快把存在东门银行的钱取出来，这事千万别告诉别人，你先取出来再说……

蓬莱泡沫的时候人们曾经聚集在轩辕祖宅门前，如今轩辕祖宅变成了东门银行，这一幕再次上演：东门银行一下变得人声鼎沸，人们再次潮水般涌来，还是那样簇拥着、号叫着、挣扎着，试图冲过那道富丽堂皇的大门，有人鞋子被挤掉了还尚不自知……

各家银行发行的汇票数量超过了库存金银，这已经是一个公开的秘密。换句话说，即使发行汇票数量没有超过金银储备总量，银行库存的金银也不可能足额兑付所有存单。银行的本质是经营货币生意，储户把钱借给银行、银行又把钱借给贷款者，贷款者的利息要涵盖银行给储户的利息和经营成本。

所以，只要银行存在，任何时候储户集中在同一时间提取存款都一定会出问题，这就是金融风暴中最可怕的事件——银行挤兑。

挤兑发生的时候，上官煦炎正在百里之外的一个小镇上花天酒地。来到这里已经好几天了，开始上官煦炎直接选择了无视这个消息，等到第二波人来传递消息的时候事态已经一发不可收拾，上官煦炎急匆匆赶回了小镇。

上官煦炎这种人肯定不会自责，他只是奇怪，为什么这种倒霉的事总会发生在自己身上？为了赚钱，银行都必须把大部分存款借出去；就算我自己不用这些钱，同一时间储户挤兑存款，怎么可能有充足的存款？包括南记在内，哪家银行能禁得起这样折腾，只要出了这样的事，哪家银行不得黄了？

虽然没有自责，上官煦炎倒是做出一个正确的决定：不能回到东门银行，门口嘈杂的人群真会撕了他，当年有多羡慕自己，如今对自己就有多疯狂。

专题4-1：

金融与生俱来的脆弱性

武侠剧中的大BOSS一般都会有一个软肋，一旦大BOSS被击中软肋，主人公就能以弱胜强。

把金融机构比喻成反面大BOSS不一定恰当，但金融机构的软肋的确存在。全世界任何地方的金融机构都是资产量最大的企业之一，金融巨无霸的软肋也非常明显——它们是世界上杠杆最高的行业，也是世界上负债率最高的行业。任何一个时点、任何一个金融行业，如同一时间要求兑付负债，结果一定是灾难性的。

从古至今，金融主要是靠借钱做生意的行当，即使当代商业银行按照《巴塞尔协议》自有资本金也不过8%。中国有句俗话说“八个坛子七个盖”，这句话放到银行应该说是“八个坛子两个盖”，这种特定的性质被称为“金融脆弱性”（Financialfragility），有时也被称为“金融内在脆弱性”，无法避免。

每天都有人来银行存款、取钱，一般来说，存款者不会同时取钱，银行就会出现一个资金池。这个资金池便是银行经营的资金主要来源（尽管银行也有资本金），银行再把这些钱借出去收回利息，正常情况下资金循环肯定是滚雪球，越来越大，银行债务不会收缩。

问题的关键在于，任何一个经济体都不可能总处在繁荣时期，一定有萧条期。繁荣时期企业的收入超过负债本息，贷款给这批企业是安全的（抵补性的借款企业，Hedge—FinancedFirm）。繁荣到达巅峰的时候盈利机会渐渐减少，在某一段时间企业盈利并不能归还本息（投机性的借款企业，Speculative—FinancedFirm），部分靠借款归还本息，只要不强行抽贷也可以平安无事。在萧条来临之前，企业收入无法涵盖本息，就得靠银行贷款维持资金流，此时就蜕变为庞氏企业（PonziFirm），如果长时间没有改变，任何一次冲击都有可能导致全局性崩盘。

经济循环从繁荣进入萧条，抵补型企业便会逐渐消失，取而代之的是投机性企业甚至是庞氏企业。对金融业来说，“金融脆弱性”与生俱来，时时刻刻都存在，当贷款企业蜕变为庞氏企业，与银行的业务便是一种资金游戏：谁能借到更多的钱，谁就能生存下来。这种资金循环的迷惑性在于，萧条期的庞氏企业一旦渡过难关，还能恢复成投机性企业和抵补性企业；只有投机性企业或者庞氏企业资金链断裂，风险才会暴露，才可能引起危机。

一两家庞氏企业也就罢了，如果多数企业都是投机性企业和庞氏企业，银行的资金池便会萎缩。繁荣再度降临之前资金池如果稍显败象，就会触发金融危机，通俗地说就是“八个坛子两个盖”，到最后总有“坛子”占住“盖子”，倒腾不过来了。

与古老的银行相比，现代的金融市场，无论股市、期市、汇市还是房地产市场，归根结底都是利用杠杆赚钱，是扩大版的“金融脆弱性”。无论市场暴跌，不同市场交错影响，还是其他什么风险事件，一旦触发事件使得资金链断裂，就会推倒金融多米诺骨牌，造成全局性危机。

因为“金融脆弱性”的存在，金融业难以破解危机魔咒，金融危机也将随着“繁荣—萧条”周而复始地出现。

专题4-2：

关于财富心理学的一点探讨

财富心理学不是金融史的范畴，但正是财富心理学基本原理推动人类社会不断走向前方，所以我们也会说一些财富心理学的东西。

财富心理学最基本的原则也是人性的基本原则，很简单：希望自己比别人过得好，人类所有的灾难与幸福都源于此。

财富有着极强的示范效应，财富先行者给人类造成的震撼比任何说教都强烈，生物本性说到底会驱使人类去追求同样量级的财富。天才造就的毁灭型创新可以赚遍全世界的钱，这毕竟是偶然事件，之后驱动人类前进的便是财富心理学的模仿心态，千万不要低估人类通过模仿创造财富的能力，人世间绝大多数财富都是通过模仿创造的。

世间万事万物阴阳相济，财富示范某种条件下会带来负面效应。致富路径千万条，如果财富先行者不去创造财富而是抢夺财富，这样的路径同样会被人模仿。无论欺诈、暴力、封建权力还是别的什么方法，只要能占有财富便会有人去做，有人去模仿。这种财富占有过程的本质是瓜分财富存量而非创造财富增量，整个社会便会丧失财富创造能力，停滞甚至倒退。

在我们的小镇故事里上官煦炎炫富，他能够占有财富的根本原因是存款高回报。然而，上官煦炎不懂得什么是财富，他占有的财富刺痛了人们的眼睛，一人冠冕，万户涕泪。其实，金融从来都没有罪恶，罪恶只在于运用金融工具的人。