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第2章 挑战者 日元经济区（第1页）

第2章挑战者：日元经济区

一、泡沫经济

1985年，校园里静悄悄的。

“弯弯的月儿小小的船。小小的船儿两头尖。我在小小的船里坐，只看见闪闪的星星蓝蓝的天”，抑扬顿挫的读书声从教室里传出。鸟儿在天空飞过，也停止了歌唱，仿佛害怕打搅读书的孩子。

忽然，“丁零零”一声铃响，读书声像是被一把大剪刀剪断了一样，校园里忽然静了一下，随即，“老师再见”的声音从每个教室里传了出来，“轰”的一声，无数小朋友从教室里涌出，说着笑着向操场跑去。

瓜子就是其中之一。这时学校的大喇叭早已响起“亭亭白桦，悠悠碧空，微微南来风”——蒋大为的《北国之春》舒缓地响起。很快，小朋友们来到操场上，列队完毕，广播操就此开始。

瓜子不知道，这《北国之春》却是来自日本，原唱者自然也非蒋大为，而是日本著名歌唱家千昌夫。这一年，38岁的千昌夫发行完毕最后一曲《あんた》之后，宣告退出歌坛，不问世事，原因很简单，他的事业如此成功，早已达到财务自由。于是，打这开始，他便整天坐在家里修身养性。

然而，他的清静日子没过多久就被打破了。因为这一年9月，日本在美国逼迫下，签订了“广场协议”。

我们谈到“泡沫经济”，必然会追溯到1985年的“广场协议”，每个人都能连篇累牍地讲出其强大影响：

“广场协议”签署的三个月之内，日元汇率从1美元兑250日元，快速升值到1美元兑200日元附近，升幅20%。1986年底，1美元兑152日元，1987年最高达到1美元兑120日元。从日元对美元的名义汇率看，1985年2月至1988年11月，升值111%；1990年4月至1995年4月，升值89%；1998年8月至1999年12月，升值41%。从日元实际有效汇率看，1985年第一季度至1988年第一季度，升值54%；1990年第二季度至1995年第二季度，升值51%；1998年第三季度至1999年第四季度，升值28%。从签下“广场协议”的1985年开始，在以后的十年内，日元汇率每年平均升值5%。

换言之，只要把手头上的货币换成日元，就算什么也不做也可以保证每年5%的收益，而且可以稳定地连续收益十年，这简直是天上掉下来的馅饼。所有做实业的兄弟都明白，除了房地产以外，实业领域每年回报达到5%是多么难的一件事情。于是，我们就可以理解全球投资人的那种欣喜若狂——这样的好事哪里去找？

于是，日本人民惊喜地发现，他们脚下踩的土地和家里住的钢筋水泥变成了宝贝，只要买入，接下来就等着大把大把地数钱吧。作为“追求最高回报和最大收益”这一市场经济基本法则的反映，在暴利驱使下，日本爆发全民炒楼的热潮。这种情况下，日本楼市泡沫横飞，直飞上天。在最疯狂的日子里，国土面积只相当于美国加利福尼亚州的日本（37。78万平方公里），其地价市值总额竟相当于整个美国（939万平方公里）地价总额的4倍。其中，1990年时，仅东京都一地（2187平方公里）的地价就相当于美国全国的总地价。

千昌夫老先生也想发财，他拿出全部积蓄投入房地产，短期内便成了超级富豪，名下办公大楼达到50幢，其他商业地产、海外酒店不计其数，遍布欧洲、澳洲、美国、日本，号称“会唱歌的不动产大王”。

有句台词说得好，“出来混，迟早是要还的”。不动产泡沫界也有句话，叫作“爬得高，跌得狠”。

有道是晚痛不如早痛，1989年，面对国内经济的疯狂态势，日本政府终于坐不住了，仔细考量之下，东京政府决定主动下手，用“早痛”替代“晚痛”。这一年，东京开始采取紧缩措施，着手针对泡沫采取强力的（强力的，而非有效的，这一点我们一定要注意）降温措施，这个所谓的降温措施，便是加息、收紧贷款云云。比如，一年之内，日本的贴现利率从2。5%提高到了6%。种种压力下，楼市炒家的获利空间急剧缩减，于是，他们很快做出了“理性”的选择——撤退。

国际资本获利后撤离，这在1991年后逐渐成为主流，其直接结果就是高高在上的楼市忽然失去了资金支撑，随后的形势发展“恰似一江春水向东流”，日本房地产泡沫随之迅速破灭，房地产价格暴跌，四年之内，房价折去一半。局势发展到1993年，日本房地产业已经全面崩溃，凡是牵涉到房地产的企业纷纷倒闭。这一浩劫，遗留下来的坏账高达6000多亿美元。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的全国性财政危机，受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达20多年的萧条和低迷——直到今天，日本首相安倍晋三还在自欺欺人地喊“要带领日本走出衰退”。

千昌夫大叔没有国际炒家那么幸运，虽然教他投入全部身家全力炒房的妻子是美国人，但是美国资本获利撤退的时候，却没有通知到他，于是会唱歌但是不再唱歌的“地产大王”、超级富豪千昌夫变成了负债1000亿日元的超级“负豪”。

20世纪80年代便已退休的歌王，于1991年重返歌坛，甚至2011年在台湾省，我们依然能看到千昌夫商业演出的广告。那千亿日元的债务压在他身上，让他在垂暮之年依然四处奔走。

千昌夫只是日本经济的缩影，大家指责日本当局举措失当的同时，都忘不了将更多的警惕放在美国人身上。没错，日本经济泡沫破裂的大背景，就是全球经济“再平衡”的必然结果（“亚太战略再平衡”是奥巴马的口号。在2009年9月24日开幕的G20会议上，奥巴马抛出了“全球经济再平衡”的概念，并将其定为一号议题。）。

二、“雁阵模式”

20世纪80年代，美国制造业早已衰退。

美国号称“车轮上的国家”，汽车业则是美国制造和美国经济的脊梁，但是这个脊梁却被强大的日本汽车制造业打垮了。20世纪80年代，日本汽车占据了美国汽车市场30%的份额，而美国汽车的市场占有率却从二十年前的接近100%下降到50%以下。

不仅是汽车，在打印机、随身听（便携式录音机）、电视机、录音机、照相机、机器人等方面，日本都建立了对美国乃至全球的绝对优势。今天的世界，最时髦的消费品是苹果，而1980年到1990年的世界，则是日本产的Walkman随身听。1991年，索尼卖出了1亿台Walkman，这个成就，如同2015年的苹果卖出2。3亿台iPhone。如此强大竞争力的结果便是，1990年美国贸易赤字的六成都来自日本。