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第21章 大作手的无奈（第1页）

第21章　大作手的无奈

我很清楚，这些泛泛而谈很难给人留下深刻的印象，这是在所难免的。如果我用具体的事例进行说明，也许可以取得更好的效果。我要给你们讲一个关于我如何把一只股票的价格推高30点的故事，我只用了7000股便实现了这个目标，并且打造了一个几乎可以吸纳所有股票的市场。

我所操纵的是帝国钢铁的行情。这只股票的发行商是一些信誉良好的人，投资者普遍看好这只股票的价值。股金总额的30%由华尔街的几家经纪行承销，面向大众发售，然而，股票上市后的交易情况不太活跃。不时会有人打听这只股票的情况，初始承销团的某个成员会说这家公司的收入超过了预期，商业前景一片大好。情况确实如此，到目前为止，一切都很好，但公司前景并不像他们所形容的那么令人激动。这只股票缺乏对投机者的吸引力，从投资者的角度来看，这只股票还没有表现出价格的稳定性与分红的持久性。这是一只从未有过出色表现的股票。它的走势一直不温不火，无论内部人士提供了多么卓越而真实的财报，这只股票从未出现过相应的上涨趋势。另外，它的股价也没有下跌。

帝国钢铁公司的股票一直得不到重视，人们对它漠不关心，相关的内幕消息也无人问津。它心安理得地维持着不涨不跌的现状，它之所以不会下跌，是因为没有人愿意做空一只流通性不好的股票，在这种情况下，卖方完全受制于重仓持股的内部集团。同理，这只股票也缺乏刺激买进的诱因。因此，对投资者而言，帝国钢铁依然只有投机交易的价值。在投机者看来，这只股票毫无希望，它会让人违背自身意志而成为一个投资者，因为从做多它的那一刻起，它就一直保持沉寂。投机者不得不在一两年里一直背负着这个累赘，最终他的损失将超过买进这只股票所花费的成本。当真正的好机会出现在他面前时，他一定会发现自己受到了拖累。

有一天，帝国钢铁公司最重要的一位财团成员代表他所属的组织与我见面。他们想为这只股票打造市场，这个组织持有70%尚未流通的股票。他们希望我能以较高的价格卖出他们的持股，还想让我为他们争取到比在公开市场直接进行交易更好的价格。他们想知道我的条件。

我告诉他，过几天我会给他答复。随后，我研究了这只股票。我请专家调查了该公司各部门的业绩，包括工业部、商业部和财务部。专家们为我提供了不偏不倚的报告。我想了解的不是这家公司的优缺点，只想了解事实本身。

报告显示，这只股票是很有价值的资产。公司的前景表明以现行市价买进这只股票是合理的投资，只要投资者愿意耐心等待资产升值。在这种情况下，这只股票未来最有可能的走势是上涨，如果不考虑未来可能发生的意外事件。因此，我没有拒绝承接这份工作的任何理由，我可以心安理得并充满自信地为帝国钢铁炒热市场。

我将我的决定告知那个人，他来到我的办公室商谈具体合作事宜。我向他讲述了我的条件。我不需要现金酬劳，但要求获得10万股帝国钢铁公司股票的买入期权。期权的价格范围在70美元至100美元之间，这听起来是一笔不小的数目。但他们需要考虑到现状，内部集团仅凭自己的力量绝对无法以70美元的价格卖出10万股股票，他们甚至连卖出5万股都做不到。这只股票根本没有市场。高额盈利和美好前景的一切宣传都没能引来大批买家。除此之外，除非我的客户先赚到几百万美元，否则我也得不到任何报酬。我提出的条件并不是高得离谱的销售佣金，而是只有成功完成任务才能拥有的合理酬劳。

我知道这只股票拥有真正的价值，整体市场正值牛市，所有潜力股都极有可能上涨，因此，我认为自己可以出色地完成任务。客户从我的观点中获得了鼓励，当场同意了我的条件，我们双方对这场交易都感到满意。

我继续采取各种措施保护自己。财团持有或控制着约70%的股票份额，我让他们把这些股票存入一份信托协议里。我不想成为大股东们倾泻股票的垃圾场。大部分股票已经被安全地绑住了，但我还需要考虑如何处理剩余的30%零散股票，这是我必须承担的风险。经验丰富的投机者从不指望参与零风险的投机交易。实际上，所有零散股票的持有人同时卖出股票的可能性，就像一家人寿保险公司的所有投保人在同一天的同一时刻亡故的可能性一样低。股票市场有着一份不成文的风险统计表，就像人寿保险的死亡统计表一样。

我已经对这类股市交易中可以规避的风险做好了防范，是时候展开市场操纵行动了。我的目标是让我所拥有的买入期权增值。为了实现这个目标，我必须推高这只股票的价格，并建立一个活跃的市场，从而卖出10万股股票，这也是我持有的买入期权的份额。

我需要做的第一件事是弄清楚在这只股票涨价后，会有多少股票涌入市场。我的经纪商们轻松地为我完成了这个任务，他们毫不费力地查明了有多少股票正按市价或略高于市价的价格出售。我不知道技术人员是否将收到的指令告知他们。这只股票名义上的价格是70美元，但在这个价位上，我连1000股也卖不掉。在这个价位，包括略低几个点的价位，我甚至看不到中等程度的买进需求。我必须根据经纪商们提供的信息做决策。这些情报足以向我证明可出售的股票很多，对这些股票的需求却少得可怜。

在这些价位上建好仓位后，我默默地吃进了在70点以上卖出的所有股票。你应该明白，这是由经纪商们在我的授意下完成的。这些股票大多来自散户，因为我的客户在锁定自己的持股前已经取消了所有的卖单。

我不需要买进太多股票。并且，我知道恰到好处的涨势可以带动其他股民购买，当然，这也会引出更多卖单。

我没有把做多帝国钢铁的内幕消息泄露给任何人，不需要这么做。我的工作是通过最好的宣传手段直接影响公众的情绪。我不是指任何时候都不需要进行鼓励做多的宣传造势。宣传一只新股票的价值就像宣传羊毛制品、鞋子和汽车的价值一样合理并可取。大众应当自己获取准确而可靠的信息。我的意思是，通过纸带完全可以达到目的。正如我所说的，信誉良好的报纸永远会尝试对市场波动提供解释。这就是新闻。读者们需要知道的不仅是股市发生了什么变化，还有为什么会发生这样的变化。因此，操作者甚至不需要勾一勾手指，财经专栏作者便会提供他们能获取的所有情报和传言，并对收入报告、业务状况和商业前景进行分析。简言之，报纸会提供能够解释行情上涨的所有信息。每当有记者或熟人问起我对某只股票的看法时，只要我对这只股票有所了解，便会毫不犹豫地表达自己的观点。我从不主动提供建议和内幕消息，但即使对操作过程严格保密，我也不会因此获得任何好处。与此同时，我意识到最好的情报来源正是纸带，它是最有说服力的股票推销员。

我完全吸纳了70美元及略高价位的股票后，释放了市场所承受的压力，帝国钢铁的交易方向自然因此变得明朗。最小阻力显然呈现出上涨的趋势。目光敏锐的场内交易者一察觉到这个事实，便会立即做出一个合乎逻辑的假设：这只股票即将上涨。尽管他们还不清楚上涨的幅度有多高，但已知的情报足以让他们开始买进这只股票。他们对帝国钢铁的需求完全来自这只股票明显的涨势，纸带所提供的做多建议永远不会出错！我立即填补了市场的缺口，向这些交易者卖出了我在一开始从筋疲力尽的持股人那里买来的股票。当然，卖出的过程要审慎地进行，我没有贪心，卖出的份额刚好能够满足他们的需求。我没有强迫市场接收这批股票，也不希望帝国钢铁的股价上涨得太快。如果在这个阶段就卖出10万股的一半，后续工作将很难开展下去。我的任务是打造一个可以容纳我的全部股票的活跃市场。

尽管我只卖出了满足买方需求的份额，由于迄今为止我一直在稳步买进这只股票，在我所提供的买方势力暂时从市场上消失后，没过多久，交易者便不再继续买进这只股票，于是，它的股价不再继续上涨。多头们一发现这个情况便感到失望，还有一些交易者在股价停止上涨的瞬间失去了买进的动力，于是他们纷纷卖出持股。这种情况在我的意料之内，在股价下跌的过程中，我以低了几个点的价位买回了之前卖给场内交易者们的股票。我知道这样的买进操作一定会反过来止住下跌的趋势，当股价不再下跌后，卖单也没有再出现。

接下来，我重新开始了新一轮的交易。我在价格上涨的过程中买进了其他人卖出的所有股票，份额并不是很多。这只股票的价格开始了第二轮上涨，这一次，它的起涨点高于70美元。别忘了，在之前的下跌行情中，许多持股人恨不得卖出手中的股票，但他们又舍不得在比最高点低三四个点的价位卖出。这些投机者总是发誓一定会在价格暴涨后出清手中的所有股票。他们在价格上涨的过程中发出卖出指令，然后又随着价格趋势的逆转而改变了主意。当然，总有一些小心谨慎的短线交易者可以从中获利，他们一向认为落袋为安总是没错的。

在那之后，我要做的只是重复这一流程——交替进行买进和卖出操作，并一路把股价推高。

有时候，当你买光了所有待售的股票后，股票价格会急剧飙升，你所操纵的股票会出现看涨的行情。这是绝佳的宣传，因为它制造了话题，并同时吸引了职业交易者和喜欢活跃股票的大众投机者的注意力。我认为，这类交易者所占的比例很大。我对帝国钢铁也采取了这个策略，无论看涨行情所引发的需求有多少，我都会提供相应的股票。我的卖出操作总是将上涨的程度和速度保持在一定范围之内。通过在股价下跌的过程中买进并在股价上涨的过程中卖出，我不仅抬高了这只股票的价格，还激发了帝国钢铁的市场潜力。

在我开始运作这只股票后，这只股票从未出现无法自由买卖的情况。我的意思是，在不至于引起价格剧烈波动的前提下买进或卖出合理的份额。交易者们不再担心如果做多将会无法脱手，也不再害怕如果做空会被狠狠碾压。一个信念在职业交易者和一般股民之间逐渐扩散开来，他们相信帝国钢铁的市场活力将持续存在下去，这在很大程度上增强了市场信心；当然，这只股票的活跃也打消了其他反对的声音。在买进和卖出了数千股之后，我终于成功地以票面价值卖出了这只股票。每个人都想在每股100美元的价位买进帝国钢铁。为什么不呢？如今，所有人都知道这是一只绩优股，它的价格直到现在一直被低估，证据就是它在上涨。一只可以从70点开始一路上涨30个点的股票，当然也可以从面值继续上涨30个点。许多人都抱有这种看法。

在将股价推高30个点的过程中，我的手中只积攒了7000股。这个仓位的均价差不多是85美元。这意味着我赚到了15点利润，不过，我的全部账面利润比这更高。由于我建立了一个足以吸收这部分持仓的市场，我赚到的利润有十足的保障。通过准确的操纵，这只股票可以卖出更高的价格，我持有的期权价格从70～100点逐级递增。

考虑到当时的情况，我没有按照原计划将账面利润兑换为实在的现金。我认为自己对这只股票的操纵十分完美，严格地执行了合理的策略，理应取得成功。这家公司的资产很有价值，这只股票的价格上涨后也不算高。初始财团的一位成员来自一家资源雄厚的大银行，这家银行希望可以确保对公司资产的控制权。银行比散户更加看重像帝国钢铁公司这样蓬勃发展的企业的控制权。无论如何，这家公司愿意出价购买我持有的全部股票期权。这将为我带来一笔巨大的财富，我立即接受了这个提议。只要有机会一次性卖出股票并获得丰厚的利润，我总是乐意接受的。我对这笔交易的结果十分满意。

在我转让10万股帝国钢铁公司的股票期权之前，我得知这些银行家曾雇用更多的专家对该公司的资产进行了更详细的审核。他们得到的报告足以让他们下定决心向我提出这项交易。我保留了几千股作为个人投资。我相信这只股票的价值。

我对帝国钢铁进行的所有操作都是符合规定的明智之举。只要股价随着我的买进而上涨，我就清楚一切正常。这只股票从未像某些股票那样陷入停滞。如果你发现这只股票对你的买进操作没有做出相应的反应，这就是最好的卖出信号。你知道只要一只股票拥有一点价值，并且整体市场环境对你有利，那么即使股价下跌，甚至暴跌20点，你也能够使它重新回升。但帝国钢铁公司的股票从未发生这种情况。

在操纵这只股票期间，我一直铭记着基本的交易原则。也许你在好奇我为什么要反复强调这一点，或者我为什么总是提起我从不与纸带争辩，也从不因市场的表现而乱发脾气。你大概会这么想吧？那些精明的商人不仅在自己的事业中赚到了数百万美元，还在华尔街的股市交易里取得了成功，他们应该心平气和、智慧过人。如果你这样想，你会大吃一惊的，有些最为成功的交易者经常像坏脾气的女人那样满腹牢骚，只因为市场的表现不符合他们的预期。他们似乎将其视为对自己的冒犯，在他们失去耐心之后，自然也会损失财富。

许多人谣传约翰·普伦蒂斯（Johiss）与我不合。在这些谣言的影响下，人们暗自期待发生一场戏剧性的事件，如我们在一场交易中狭路相逢，或者相互出卖，害对方损失上百万美元，诸如此类。但这些事件并没有发生。

普伦蒂斯和我是有着多年交情的老朋友。他曾不止一次为我提供内幕消息，我利用这些消息赚到了许多钱，同样我也向他提供过建议，不知道他有没有听从我的建议。如果他听了，就可以避免一些损失。