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第9章 金融恐慌（第1页）

第9章　金融恐慌

我行舟漫游于佛罗里达海岸，钓鱼令我很愉快。我不再为股市而操劳，心情很放松，享受着美好的假日时光。一天，我的几位朋友坐着摩托艇来到棕榈滩。其中一人带着一份报纸。我已经很多天没看过报纸了，也没有想看的欲望。我对报纸上的任何新闻都不感兴趣，但还是扫了一眼朋友带来的那份报纸。我看到股市大幅回升的消息，股价上涨超过了10个点。

我告诉朋友们，我想和他们一起上岸。中等程度的股价反弹不时发生，这是合理的。但熊市仍未完结，无论是华尔街的专家、愚蠢的大众还是绝望的多头，有人无视货币市场的条件，不合理标高股价，或者示意别人这样做。我受不了这种行为，必须观察一下市场的状况。我不知道自己可能做什么，或者不会做什么，但我迫切需要看到报价板。

我所在的经纪行是哈丁兄弟公司，他们在棕榈滩设立了分部。我一走进那家公司，便发现了许多熟悉的面孔。大部分人都在讨论做多，他们是喜欢根据纸带上的报价速战速决的类型。这种交易者不关注未来的趋势，因为他们习惯做短线交易，没有必要在意很久之后的情况。我说过纽约交易所的人称我为“赌鬼小子”。当然，人们总是喜欢夸大别人的盈利水平和交易规模。这个交易大厅的人们听说我在纽约通过做空赚到了一大笔钱，现在，他们期待我再一次选择做空。他们认为，股价仍将持续上涨，但他们以为对抗多头已经变成了我的责任。

我是来佛罗里达度假的。一直以来，我承受着巨大的压力，需要给自己放一个假。然而，当看到价格回弹程度的那一刻，我便不再需要假期。刚上岸时我还没有想好要怎么做，如今则知道必须做空股票。我是对的，必须用老办法来证明自己，这也是唯一的方法——用真金白银进行交易。做空整个大盘是恰当而审慎的做法，也是有利可图的，甚至可以说是一种爱国的表现。

我在报价板上看到的第一只股票是阿纳康达（Anada）公司，它的股价已经超过了300美元。这只股票的价格一路飙升，显然，它的背后有一股强劲的多头势力。我有一套古老的交易理论，当一只股票的价格第一次超过100美元、200美元或300美元等整数限额时，它的股价不会就此止步，而是会继续上涨到高位。这样一来，假如你在股价刚越过整数线时便买进，就一定会有盈利。胆小鬼们不喜欢在一只股票打破新的价格纪录时买进，我却从不担心，因为成功的历史案例在指引着我的行动。

阿纳康达公司股票的面值只有普通股票的，也就是说，它的票面价值只有25美元。400股阿纳康达公司股票的价值等同于100股面值为100美元的其他股票。我估计它在股价超过300美元后会继续保持涨势，甚至可能会迅速涨到340美元。

别忘了，我是看空整体市场的，但我同时也是一个擅长解读纸带报价的交易者。我了解阿纳康达公司的股票，根据构想，它的价格波动会非常迅速。快速变化的事物总是令我着迷。我已经有了耐心，学会了静观其变，但我还是更喜欢迅疾的运动。阿纳康达公司的股票当然不是慢性子。我之所以在它的股价超过300美元时买进，正是出于内心这股强烈的冲动，我要证明自己的观察是准确的。

正当此时，纸带上的报价显示多头势力超过了空头势力，因此，这股上涨的趋势可能会轻而易举地持续下去。为慎重起见，我最好耐心等待卖空的时机。在等待的过程中，我也应该给自己一点儿奖励。我可以利用阿纳康达股票迅速赚到30个点的利润。我虽然看空整个市场，却唯独看好这一只股票。于是我买进了3。2万股阿纳康达公司的股票，一共相当于8000股普通面值的股票。这样做有点儿冒险，但我对自己的设想深信不疑，估计这笔利润可以增加我的本金，从而在随后的做空交易里发挥作用。

第二天，受到北部暴风雨的影响，电报线路中断了。我在哈丁兄弟公司等候消息。交易大厅里的人们发着牢骚，谈论着各种话题，当股票作手们无法做交易时就会这样。然后，我们收到了那天唯一的报价：阿纳康达，292美元。

和我在一起的人是我在纽约认识的一名经纪商。他知道我做多了8000整股，我怀疑他自己也做多了一些股票，因为当我们收到那条报价时，他显然大吃一惊。他不确定此时此刻，阿纳康达是否已经继续下跌了10个点。根据阿纳康达的涨势来看，即使下跌20个点也不奇怪。可我对他说：“约翰，别担心，明天就会好起来的。”我真的这样想。但他只是看着我摇了摇头。他是那种以为自己懂得更多的人。我只是笑了笑。我在交易大厅等候消息，也许还会收到新的报价。但我们没有收到任何消息。我们只收到了那一条报价：阿纳康达，292美元。这表示我承受了近10万美元的账面亏损。这就是我为快速行动付出的代价。

第二天，电报线路恢复了，我们可以像往常一样接收报价。阿纳康达的开盘价是298美元，随后涨到了302。75美元，但很快它开始下跌。并且，大盘里的其他股票也没有进一步上涨的趋势。我断定，如果阿纳康达的价位重新回到301美元，那么这一系列波动一定是假象。正常来说，它的股价应该不间断地上涨到310美元。如果价格反弹，意味着我根据先例得出的结论是错的。一个人犯错时，唯一能做的就是纠正自己的错误。我买进了8000整股，预计会上涨30～40个点。这不是我第一次犯错，也不会是最后一次。

阿纳康达的股价果然跌回了301美元。就在股价到达这个价位的那一刻，我便让电报员帮我接通纽约证券交易所，我对他说：“卖掉我持有的全部阿纳康达股份，一共8000整股。”我不想被其他人听见我的交易，于是压低了声音。

他抬起头，几乎是用惊恐的表情看着我，但我点头说道：“我的全部股票！”

“利文斯顿先生，你的意思不是按市价卖出吧？”他的表情很特别，仿佛他就是那个即将因为券商的操作失误而损失几百万美元的人。我只是对他说：“卖掉就行了！别和我争论！”

交易厅里还有两个布莱克（Black）家族的年轻人，即吉姆（Jim）和奥利（Ollie），他们应该听不到我和电报员的对话。布莱克兄弟来自芝加哥，习惯做大额交易。他们在芝加哥凭借对小麦的投机交易而打下了名号，如今是纽约证券交易所的大客户。他们家财万贯，并且挥金如土。

我离开了电报员的柜台，准备回到我在报价板前的座位，这时，奥利弗·布莱克（OliverBlack）对我点了点头并露出微笑。

“拉里，你会后悔的。”他说。

我停下脚步，问他：“你这是什么意思？”

“明天，你会再买回来的。”

“把什么买回来？”我说。除了那名电报员，我没有对任何人说过我的操作。

“阿纳康达，”他说，“你会以320美元的价格把它买回来。这对你来说可不是明智的操作，拉里。”他再次露出微笑。

“什么操作？”我在装傻。

“以市价卖出8000股阿纳康达，并且坚持这么做。”奥利·布莱克说。

我知道他应该是个聪明人，他总是根据内部情报进行交易。但我不知道他为什么对我的操作一清二楚。我能肯定这家公司的员工没有出卖我。

“奥利，你是怎么知道的？”我问他。

他笑了一声，然后告诉我：“是查理·克拉兹（CharlieKratzer）告诉我的。”这是那个电报员的名字。

“但他从没离开过他的位置。”我说。

“我听不见你和他在嘟囔什么，”他笑着说，“但我听见了他帮你发给纽约证券交易所的电报中的每一个字。几年前，我曾因为电报里的一处错误而跟别人大吵了一架，后来便学会了发电报。在那之后，每当我像你刚才那样通过对电报员口述指令进行交易时，我都要确认电报员发出的电报与我的指令是否一致。我知道他以我的名义发出了什么样的内容。但你会后悔卖出阿纳康达的，这只股票会涨到500美元。”

“这一次不会，奥利。”我说。

他盯着我说：“你可真自大。”

“自大的不是我，是纸带。”我说。这里没有自动报价机，当然也没有纸带。但他知道我想说什么。